20250217-国投期货-橡胶RU_NR_BR周报_需求恢复正常_库存稳中有增_外部风险降温_13页_2mb

橡胶市场周报总结

核心内容概览

本报告分析了近期中国橡胶市场（包括天然橡胶、20号胶和丁二烯橡胶）的行情走势、供需变化及市场展望。整体来看，市场处于弱平衡状态，需求逐步恢复，供应端存在分化，库存稳中有增，外部风险有所降温，市场情绪波动较大。

市场行情回顾

价格走势

• 天然橡胶（RU）：上周大幅上涨，价格表现强劲。
• 20号胶（NR）：上周也出现显著上涨。
• 丁二烯橡胶（BR）：上周大幅下跌，与RU、NR价差扩大。

成本支撑

• 国际原油价格先扬后抑，外盘丁二烯价格稳定。
• 国内丁二烯橡胶出厂价稳定，合成橡胶成本支撑预期谨慎。

供应情况

天然橡胶

• 国外供应处于低产期，中国、越南、泰国等主产区全面或部分停割。
• 泰国原料市场价格涨跌互现，反映供应端波动。

合成橡胶

• 国内丁二烯橡胶装置开工率小幅回升，部分企业如山东威特、振华新材料继续停车，烟台浩普重启但单线运行，独山子石化、菏泽科信、齐翔腾达降负荷运行。

需求分析

轮胎行业

• 国内轮胎企业全面复工复产，开工率回升至正常水平，终端市场需求逐渐恢复。
• 轮胎产成品库存继续回落，表明需求回暖。

整体行业

• 2024年1月，中国重卡、乘用车、工程机械行业销量环比明显下滑，同比表现欠佳，可能存在春节错月效应。

库存情况

期货库存

• RU仓单：184120吨，周环比+0.9%，同比-6.9%。
• NR仓单：64009吨，周环比+5%，同比-42.7%。
• BR仓单：17470吨，周环比+1.2%，同比+1.7%。

社会库存

• 青岛地区橡胶总库存56.91万吨，周环比+3%，同比-13%。
• 国内丁二烯橡胶社会库存1.4万吨，周环比0%，同比+20.7%。

其他市场因素

国内宏观环境

• 宏观数据总体稳中向好，市场预期保持稳定。

国际环境

• 美国经济数据表现欠佳，贸易摩擦升级，通胀压力犹存，消费边际走弱。
• 美联储按兵不动，降息预期升温。
• 美国新政府介入欧洲和中东政局，地缘政治风险降温，国际原油价格走弱。

行情展望

• 天然橡胶（RU）：供应下降，需求恢复，但市场情绪波动较大，建议观望。
• 20号胶（NR）：需求恢复，但行情可操作性不强，建议谨慎。
• 丁二烯橡胶（BR）：供应增加，价格承压，建议观望。

操作评级

分析师信息

• 分析师：胡华钰
• 职称：高级分析师
• 从业编号：F0285606 Z0003096
• 联系方式：010-58747784，gtaxinstitute@essence.com.cn

数据来源

• 期货价格走势：Wind
• 期现价格及库存数据：Wind、同花顺iFind、卓创
• 行业产量与销量数据：中国汽车工业协会、ANRPC

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