20231218-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_地产链反弹开启_29页_1mb

1. 材料涵盖

• 本周建筑材料板块表现优于大盘，水泥、玻璃、玻纤价格波动不同区域，整体基本面趋于稳定。地产链政策松动，促使总投资需求提升；一带一路、RCEP等均为重要增量发力方向。消费建材跌势，疫后恢复，大零售场景仍存在弹性空间。

2. 优缺点

• 正面：需求韧性强，龙头公司纯估值处于近三年低位；新原料下游多元，企业在工业领域产能扩展趋势良好；新品类如智能家居、新型板材布局区域也具提前布局意义。
• 负面：终端需求短期仍不足，高频数据仍偏弱；行业竞争激烈，毛利天花板正在被热钱吸走利润；龙头公司市盈率略低，缺乏抛售以上高估可持续性空间，在价格无法突破情况下，短期上涨阻力较大。

3. 缺点

• 地产政策市而防控力度没有确定市场预期中枢回暖明确功率；建材百条依然多元，大化工受成本天花板制约，中小公司业绩确定性降低趋向板块分化；需更多重组合估计来抓焦点股，不宜只有一个模版。