20250205-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_科技逐渐自信_地产链或迎来估值修复_21页_945kb

建筑材料行业跟踪周报总结

背景与核心观点
本周建筑材料板块SW指数跌幅达131%，跑输沪深300和万得全A指数。报告认为，科技自主突破正在增强中国信心，地产链估值有望修复，主要受益于政策支持和行业结构性改善。报告看好居住产业链消费端公司、工程材料公司及财政杠杆方向，推荐股票包括兔宝宝、欧派家居、北新建材等。

大宗建材分析

• 水泥: 本周全国高标水泥价格环比下降，市场进入春节前淡季，库存降至历史中低位。预计年后需求复苏，价格或反弹；行业盈利底提升，龙头企业估值修复由于错峰政策、财政支持和碳市场纳入。推荐海螺水泥、华新水泥等。
• 玻璃: 浮法玻璃价格稳中有升，库存偏低支撑需求；中长期需关注产能优化和光伏玻璃增长。推荐旗滨集团。
• 玻璃纤维: 盈利处于底部，但风电、新能源需求增长；龙头企业盈利改善较快，估值低有修复潜力。推荐中国巨石。

消费建材与政策
消费建材板块需求仍弱，但政策如家装厨卫焕新补贴、城市更新计划可能刺激需求增长。重组和并购机会受关注，如上海港湾、诚邦股份等。地产信用风险和政策变数仍是主要风险。

主要建议与展望
短期关注并购重组预期个股和出口型企业; 中长期受益于全球角色提升和新兴市场投资。风险包括地产信用失控和政策不确定性。

本报告分析显示建材行业正经历估值修复与结构优化，政策支持力度强化了行业复苏预期，建议投资者重点关注龙头企业和细分领域机会。