20230402-天风证券-建筑材料行业研究周报_继续看好地产链修复_新能源材料有望迎来反弹机会_7页_659kb

建筑材料行业研究报告总结

核心内容

本报告主要分析建筑材料行业近期的市场表现及未来发展趋势，重点指出地产链和新能源材料板块的投资机会。报告认为，地产销售数据持续改善，带动消费建材基本面和投资预期反转，新能源材料则因产业链景气度回暖及国产替代机遇，有望迎来反弹。

行情回顾

• 市场表现：过去五个交易日（0327-0331），沪深300指数上涨0.59%，而建材（中信）板块下跌2.09%。
• 板块表现：新能源相关材料涨幅靠前，地产链品种跌幅相对较小。
• 个股表现：海南瑞泽、金刚光伏、石英股份、中旗新材、福莱特涨幅居前，但重点推荐组合中东方雨虹、旗滨集团、蒙娜丽莎等个股表现不一，部分出现下跌。

主要观点

1. 地产链预期修复

• 销售数据改善：30个大中城市商品房销售面积在3月25日至3月31日环比大幅增长19%，为今年以来最高值。
• 预期改善：地产销售持续改善，有助于推动市场对地产链基本面的预期修复。
• 细分品种表现：
  • 新开工端：防水、减水剂、水泥等品种预期修复幅度较大。
  • 竣工端：竣工端品种可能迎来基本面加速改善。

2. 新能源材料反弹机会

• 光伏装机增长：2月末全国光伏装机同比增长30.8%，1-2月新增装机20.37GW，同比增长87.6%。
• 库存下降：光伏玻璃厂家库存在2月中旬后结束累库，进入去库阶段。
• 组件价格下行：当前光伏组件价格较2022年3月末下降约10%，有利于下游装机需求改善。
• 盈利空间：光伏玻璃等环节产品价格存在上行空间，单位盈利有望改善。
• 推荐关注：光伏玻璃、电子玻璃等新能源相关材料品种的触底反弹机会。

关键信息

建材重点子行业跟踪

消费建材与新能源材料推荐

• 消费建材：进入基本面和投资预期反转通道，推荐三棵树、蒙娜丽莎、亚士创能、豪美新材、北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、兔宝宝等。
• 新能源材料：新型玻璃、碳纤维等面临高景气和国产替代机遇，推荐金晶科技、亚玛顿、中复神鹰、山东药玻、凯盛科技等。
• 其他推荐：
  • 塑料管道板块：受益于基建和地产需求，推荐中国联塑、东宏股份、公元股份。
  • 水泥板块：受益于后续基建和地产需求改善，推荐苏博特、垒知集团、上峰水泥、华新水泥、海螺水泥。
  • 玻纤板块：受益于风电、海外等下游需求，推荐中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技。

风险提示

1. 需求回落风险：若基建、地产需求回落超预期，可能影响水泥和玻璃价格的上涨持续性。
2. 成长性不及预期：新能源、半导体等新材料品种的成长性可能低于市场预期，导致估值支撑不足。
3. 坏账减值风险：若地产景气度未好转，可能导致部分公司应收账款坏账计提超预期。

重点推荐组合

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出

总结

本报告认为，建材行业在地产链预期修复和新能源材料景气度回升的双重驱动下，存在结构性机会。消费建材基本面有望改善，新能源材料如光伏玻璃、电子玻璃等受益于产业链回暖和国产替代，具备成长潜力。同时，报告提醒投资者注意需求回落、成长性不及预期及坏账减值等风险因素。