20170409-兴业证券-房地产行业周报_桃园三结义组合表现靓丽_三四线中期繁荣趋势难改_15页_911kb

房地产行业周报总结 (2017年4月1日-4月7日)

核心内容概览

本报告分析了2017年第14周（4月1日至4月7日）中国房地产市场的主要数据表现及政策动态。整体来看，房地产市场在政策调控下呈现分化趋势，一线城市成交下滑明显，而三四线城市仍具去库存潜力。报告重点推荐了部分地产公司及产业链相关企业。

主要观点

• 成交数据：
  54个重点城市新房成交面积环比下降31%，同比减少38%。其中，一线城市成交面积环比下降59%，同比下降54%；二线城市环比下降24%，同比下降47%；三线城市环比下降28%，同比下降23%。
  二手房市场表现同样低迷，16个城市成交面积环比下降37%，同比下降48%。

• 政策影响：
  政策调控并未转向，而是继续以缓和为主，旨在抑制房价过快上涨，同时推动三四线城市去库存。
  重点政策包括：

  • 住宅用地供应管理，防止高价地扰乱市场预期。
  • 差别化信贷政策，抑制热点城市房地产泡沫。
  • 北京等地出台限购政策，限制非户籍居民购房。

• 市场趋势：
  三四线城市中期繁荣趋势难以逆转，政府将库存去化作为重要目标。
  雄安新区及上海示范区政策带动相关地产股表现亮眼，如“桃园三结义组合”（华夏幸福、北京城建、荣盛发展）。

关键信息

重点公司推荐

投资建议

• 地产股：持续推荐新城控股、世联行、华夏幸福、北京城建、荣盛发展、保利地产、招商蛇口、新湖中宝等。
• 港股地产股：推荐碧桂园、中国奥园。
• 产业链下游：推荐华帝股份和老板电器。

风险提示

• 地产销售不及预期。
• 货币政策大幅收紧。

板块表现

• 涨幅前十：荣盛发展、华夏幸福、京汉股份、津滨发展、北京城建、天保基建、招商蛇口等。
• 跌幅前十：城投控股、中洲控股、万泽股份、新黄浦、蓝光发展等。

政策分析

• 中央政策：
  • 《关于加强近期住房及用地供应管理和调控有关工作的通知》：控制高价地供应，抑制房价过快上涨。
  • 《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》：加强差别化住房信贷政策，抑制房地产泡沫。
• 地方政策：
  • 北京市调整住宅用地供应计划，加强商办项目管理。
  • 天津市调整首付比例，暂停发放贷款期限25年以上的商业性个人住房贷款。

区域表现

• 长三角地区：
  • 上海：新房销售环比-45%，同比-52%。
  • 杭州：新房销售环比-31%，同比-69%；二手房销售环比-50%，同比-41%。
  • 苏州：新房销售环比-15%，同比-11%。
  • 南京：新房销售环比+12%，同比-61%。
  • 无锡：新房销售环比-38%，同比-81%。
• 珠三角地区：
  • 深圳：新房销售环比+191%，同比-47%；二手房销售环比-22%，同比-80%。
  • 广州：新房销售环比-73%，同比-49%。
  • 东莞：新房销售环比+17%，同比-24%。
• 中西部城市：
  • 武汉：新房销售环比-24%，同比-48%。
• 其他城市：
  • 福州：新房销售环比-77%，同比-89%。
  • 昆明：新房销售环比-47%，同比-52%。

图表摘要

• 图1：各城市本周新房成交情况概览。
• 图2：各城市本周二手房成交情况。
• 图3：54个重点城市新房周总成交量。
• 图4：一线城市新房成交面积。
• 图5：二线城市新房成交面积。
• 图6：三线城市成交面积。
• 图7：全国二手房成交面积。

附录信息

• 机构销售经理联系方式：
  上海、北京、深圳及国际销售团队联系方式详见表格。
• 信息披露：
  兴业证券履行信息披露义务，客户可查询静默期安排及关联公司持股情况。
• 分析师声明：
  分析师声明其研究观点客观公正，无利益冲突。
• 法律声明：
  报告由兴业证券制作，受香港证监会监管，适用于特定地区。

总结

本报告指出，房地产行业在政策调控下整体成交量下降，但三四线城市去库存趋势未改。重点推荐了包括新城控股、保利地产、荣盛发展等在内的多家地产公司，以及港股地产股和家电股。政策层面，中央和地方政府持续出台调控措施，抑制房价过快上涨，同时推动三四线城市库存去化。市场表现方面，部分地产股涨幅显著，而部分则出现下跌。