20170327-兴业证券-房地产行业周报_调控升级是缓不是转_三四线中期繁荣__15页_540kb

房地产行业周报总结（3.18-3.24）

核心内容概述

本报告为2017年3月27日发布的房地产行业周报，主要分析了2017年第12周（3月18日-3月24日）中国房地产市场走势及政策变化。整体来看，房地产市场在政策调控下保持稳定，核心一二线城市需求受到抑制，而三四线城市库存去化趋势未变，中期繁荣预期依然明确。

主要观点

• 政策调控：调控升级是“缓”而非“转”，政府继续将去库存作为重点任务，三四线城市房地产配置趋势未变，政策不会转向。
• 信贷政策：差别化信贷政策继续实施，一二线城市信贷收紧，三四线城市信贷支持力度不减，有助于推动库存去化。
• 市场表现：本周45个重点城市新房成交面积环比下降2%，同比减少26%。其中一线城市成交面积环比下降5%，二线城市环比下降4%，三线城市环比下降1%。
• 库存去化：全国重点城市库存去化周期为7.7个月，环比上升0.1个月，三线城市去化周期较长，但趋势向上。
• 二手房市场：全国16个城市二手房成交面积环比上升13%，同比减少16%。一线城市二手房市场略有回暖，但同比仍呈下降趋势。
• 投资建议：持续推荐新城控股、世联行、保利地产、招商蛇口、荣盛发展、新湖中宝、北京城建等公司。同时推荐港股地产股（如碧桂园、中国奥园）及地产产业链下游家电股（如华帝股份、老板电器）。

关键信息

重点公司评级及预测

房地产市场数据概览

• 新房成交情况：
  • 全国新房成交面积：551万平米，环比下降2%，同比下降26%。
  • 一线城市成交面积：81万平米，环比下降4%，同比下降46%（以北京为例）。
  • 二线城市成交面积：254万平米，环比下降4%，同比下降27%。
  • 三线城市成交面积：216万平米，环比下降1%，同比下降24%。
• 二手房成交情况：
  • 全国二手房成交面积：218.4万平米，环比上升12.6%，同比下降16%。
  • 一线城市二手房成交面积：60.1万平米，环比上升3.6%，同比下降41%（以北京为例）。
  • 二线城市二手房成交面积：112.1万平米，环比上升20.9%，同比上升13%。
  • 三线城市二手房成交面积：46.1万平米，环比上升6.9%，同比下降23%。

政策动态

• 中央政策：中国银监会副主席王兆星表示将继续实施差别化信贷政策，对房价过热城市采取审慎房贷政策，对去库存需求城市给予信贷支持。
• 地方政策：
  • 北京：非京籍购房需连续缴税60个月，离婚一年内购房按二套房政策执行。
  • 广州：部分银行首套房贷利率上调至95折。
  • 杭州、南京、成都等城市也出台了新一轮调控政策，进一步限制需求。

投资建议

• 推荐公司：新城控股、世联行、保利地产、招商蛇口、荣盛发展、新湖中宝、北京城建。
• 港股推荐：碧桂园、中国奥园。
• 家电推荐：华帝股份、老板电器。
• 风险提示：货币政策大幅收紧。

个股表现

• 涨幅前十：长春经开、京汉股份、蓝光发展、广宇发展、中航地产、绿地控股、新湖中宝、新城控股、福星股份、华帝股份等。
• 跌幅前十：匹凸匹、中南建设、汇丽B、北辰实业、金地集团、绵石投资、华帝股份等。

附录：重点城市成交情况

长三角地区

• 上海：新房销售环比下降4%，同比下降46%。
• 杭州：新房环比下降30%，同比下降51%；二手房环比上升7%，同比上升32%。
• 苏州：新房销售环比下降13%，同比下降47%。
• 南京：新房销售环比上升2%，同比下降63%。
• 无锡：新房销售环比下降4%，同比下降82%。

珠三角地区

• 深圳：新房销售环比上升14%，同比下降80%；二手房环比上升8.3%，同比下降71%。
• 广州：新房销售环比上升17%，同比上升40%。
• 东莞：新房销售环比下降56%，同比下降71%。

环渤海地区

• 北京：新房销售环比下降5%，同比下降47%；二手房环比上升2.8%，同比下降26%。
• 青岛：新房销售环比下降26%，同比下降13%。

中西部城市

• 武汉：新房销售环比上升4%，同比下降39%。

其他城市

• 福州：新房销售环比下降38%，同比下降64%。
• 昆明：新房销售环比上升3%，同比下降14%。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

信息披露

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注意事项

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