20170424-兴业证券-房地产行业周报_三四线中期繁荣_二季度销售新开工投资持续向好_17页_2mb

报告摘要

房地产行业周报（4.15-4.21）总结

核心内容

本报告分析了2017年第16周（4月15日-4月21日）中国房地产市场的表现及趋势，重点指出三四线城市的中期繁荣，并对房地产投资、新开工、销售数据及政策变化进行了详细解读。

主要观点

整体成交情况：
- 本周统计的54个重点城市整体新房成交面积环比下降12%，同比下降24%。
- 一线城市新房成交面积环比上升13%，但同比下降29%。
- 二线城市新房成交面积环比下降6%，同比下降39%。
- 三线城市新房成交面积环比下降18%，同比下降3%。
- 二手房市场表现分化，16个城市成交面积环比上升7%，但同比下降21%。
政策导向：
- 政府引导银行加大非核心城市按揭投放，导致三四线城市中期繁荣。
- 限购政策再次升级，如济南、西安、秦皇岛、海南、扬州等地，旨在抑制房价上涨，引导资产配置向三四线倾斜。
- 雄安新区、苏州等地出台政策，严格土地用途管制，打击炒房炒地行为。
按揭与贷款数据：
- 1-3月新增居民中长期贷款1.46万亿元，同比增长32.7%，占新房销售额的63%，创历史新高。
- 个人住房贷款余额19.05万亿元，同比增长35.7%，表明银行持续向三四线城市加杠杆。
投资与市场趋势：
- 房地产投资和新开工维持乐观判断，二季度数据持续向好。
- 1-3月全国房地产开发投资增长9.1%，其中住宅投资增长11.2%。
- 新开工面积增长11.6%，其中住宅新开工面积增长18.1%。
- 土地购置面积增长5.7%，符合预期。

关键信息

重点公司推荐：新城控股、招商蛇口、保利地产、世联行、北京城建、绵石投资，评级为“买入”。
港股推荐：碧桂园，因其持续受益于三四线城市的发展。
投资建议：看好地产产业链下游家电股，主要推荐华帝股份和老板电器。
风险提示：货币政策收紧；销售不及预期。

重点城市成交情况

长三角地区

上海：新房销售环比上升0%，同比下降39%。
杭州：新房销售环比下降10%，同比下降52%；二手房销售环比上升7%，同比下降3%。
苏州：新房销售环比上升2%，同比下降9%。

珠三角地区

深圳：新房销售环比上升26%，同比下降39%；二手房销售环比上升7%，同比下降21%。
广州：新房销售环比下降9%，同比下降28%。

环渤海地区

北京：新房销售环比上升85%，同比下降4%；二手房销售环比上升16%，同比下降39%。
青岛：新房销售环比下降0%，同比下降32%。

中西部城市

武汉：新房销售环比上升27%，同比下降44%。

其他城市

福州：新房销售环比下降29%，同比下降68%。

板块表现与个股情况

地产板块涨幅前十：京汉股份、华夏幸福、荣盛发展、栖霞建设、北京城建、招商蛇口、金融街、华发股份、津滨发展、城投控股。
地产板块跌幅前十：城投控股、哈高科、中南建设、荣丰控股、莱茵体育、绵石投资、铁岭新城、天保基建、绿景控股、香江控股。

数据来源

数据来源：WIND，兴业证券研究所。

投资评级说明

行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%-15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%-5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

风险提示

货币政策收紧
销售不及预期

总结

本报告指出，尽管整体新房成交数据环比下降，但三四线城市因政府政策引导和银行按揭支持，表现出中期繁荣趋势。核心城市调控升级，有助于缓解房价上涨压力，推动资产配置向三四线城市倾斜。房地产投资和新开工数据持续向好，预计二季度表现强劲。重点公司推荐包括新城控股、招商蛇口、保利地产、世联行、北京城建、绵石投资，以及港股碧桂园。投资建议关注地产产业链下游的家电股，如华帝股份和老板电器。风险提示包括货币政策收紧和销售不及预期。

展开完整摘要