20180902-华创证券-房地产行业周报_房企中期业绩靓丽_一二线成交走强_三四线趋弱_24页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体表现较为强劲，重点城市新房和二手房成交量有所波动，政策面持续出台，行业融资及土地市场动态亦值得关注。

主要观点

• 新房成交量：上周49城一手房周成交669万平米，环比上升11%。其中，一二线城市成交增长显著，环比上升16%，而三四线城市成交环比下降5%。8月月成交同比上升5%，一二线同比上升18%，三四线同比下降19%。
• 二手房成交量：上周15城二手房周成交128万平米，环比下降4%。8月月成交同比上升5%，但环比较上月下降16%。一线城市二手房成交稳定，二线城市有所下滑，三四线城市则略有上升。
• 库存情况：16城可售面积环比下降0.5%，去化月数整体维持在8.3个月，一线城市去化月数略有下降，三线城市则有所上升。
• 政策动态：人民日报强调货币化安置和实物安置各有利弊，不宜夸大棚改作用；广西将推进大规模棚户区改造；北京等城市推进农村集体用地建设租赁住房；深圳推出稳租金商品房试点项目；杭州部署住房租赁检查工作；民法典明确住宅建设用地使用权续期规定。
• 公司动态：金地集团、华夏幸福、融创中国等房企中报业绩亮眼，分别同比增长108%、29%、288%。万科A发行住房租赁专项公司债券，中南建设拟发行融资券，融资规模扩大。

关键信息

行业数据

• 新房成交量：

  • 上周49城周成交669万平米，环比上升11%。
  • 一线城市成交119.4万平米，环比上升27.5%。
  • 二线城市成交393.9万平米，环比上升13.5%。
  • 三线城市成交92.3万平米，环比下降1.7%。
  • 四线城市成交62.9万平米，环比下降8.6%。
  • 8月49城月成交同比上升5%，一二线同比上升18%，三四线同比下降19%。
  • 16城可售面积为6,798万平米，环比下降0.5%。
  • 3个月移动平均去化月数为8.3个月，环比下降0.1个月。

• 二手房成交量：

  • 上周15城二手房周成交127.6万平米，环比下降4%。
  • 8月二手房月成交同比上升5%，但环比较上月下降6.2%。
  • 一线城市二手房成交46.7万平米，环比上升2.1%。
  • 二线城市二手房成交71.6万平米，环比下降8.3%。
  • 三四线城市二手房成交9.3万平米，环比上升1.9%。
  • 16城3个月移动平均去化月数为8.3个月，环比下降0.1个月。

行业政策和新闻跟踪

• 宏观政策：发改委主任何立峰指出要整治房地产市场秩序，遏制房价上涨；人民币兑美元中间价大幅上调。
• 棚改政策：人民日报强调货币化安置与实物安置各有优劣；广西将推进大规模棚户区改造；农村集体用地建设租赁住房。
• 土地政策：广东出台铁路土地综合开发政策；吉林推动商品住宅全装修；南昌实施装修价格“限高”制度；广东省探索宅基地有偿使用机制。
• 市场政策：北京商品房销售面积同比下降39.9%；三亚对未售房源进行价格备案；深圳推出稳租金商品房试点项目。
• 租赁政策：深圳加强租金贷监管；上海对代理经租企业进行检查约谈；杭州部署住房租赁市场检查。
• 其他政策：新个税法通过，起征点维持每月5000元；信托公司发行房地产集合信托产品数量和融资规模大幅增长。

重点公司公告

• 金地集团：上半年营收151.11亿元，同比增长18.88%；归母净利润23.95亿元，同比增长107.83%。
• 华夏幸福：上半年营收349.74亿元，同比增长57.13%；归母净利润69.27亿元，同比增长29.05%。
• 融创中国：上半年收入465.8亿元，同比增长215.3%；归母净利润63.6亿元，同比增长287.7%。
• 万科A：发行15亿元住房租赁专项公司债券，利率4.05%，期限5年。
• 中南建设：拟发行不超过30亿元超短期融资券，中期票据发行规模调整为不超过42亿元。
• 其他公司：部分房企业绩增长显著，如上实发展、中粮地产、金融街等，但也有一些公司出现亏损或业绩下滑。

板块行情回顾

• SW房地产指数：上周上涨2.48%，强于沪深300指数（0.28%），相对收益为2.21%，在28个板块中排名第1。
• 个股表现：SW房地产板块涨跌幅排名前5位的个股分别为*ST金宇、宁波富达、保利地产、华夏幸福、招商蛇口。

风险提示

• 房地产市场销量：可能超预期下行。
• 行业资金：可能超预期收紧。

结论

房地产行业整体表现强劲，尤其是龙头房企中报业绩亮眼，政策面持续规范市场秩序，租赁市场成为关注重点。尽管三四线城市成交量有所下降，但行业仍处于低库存状态，资源正向头部企业集中，未来板块表现值得期待。