20170521-兴业证券-房地产行业周报_三四线中期繁荣年内维持问题不大_15页_941kb

报告摘要

房地产行业周报总结（2017年5月13日-5月19日）

核心内容

本报告分析了2017年第20周（5月13日-5月19日）中国房地产市场的情况，包括新房和二手房成交数据、行业政策变化及投资建议。整体来看，房地产市场呈现分化趋势，三四线城市销售持续增长，而一二线城市受调控影响成交下降，但市场整体仍保持稳定。

主要观点

成交数据：
- 全国54个重点城市新房成交面积环比下降6%，同比下降15%。
- 一线城市成交面积环比下降11%，同比下降45%；二线城市环比下降7%，同比下降26%；三线城市环比下降5%，同比增长5%。
- 一线城市中，北京新房成交环比上升13%，深圳则大幅下降55%。
- 二手房市场整体成交面积环比下降0%，同比下降13%；一线城市二手房成交环比下降5%，二线城市环比上升3%，三线城市环比下降8%。
价格趋势：
- 4月全国商品房销售面积同比增长7.7%，销售额同比增长10.0%。
- 一线城市新建商品住宅价格同比涨幅连续7个月回落，二线城市连续5个月回落。
- 三线城市新建商品住宅价格同比涨幅略有扩大，4月份比3月份扩大0.4个百分点。
库存去化：
- 18个重点城市新房库存去化周期为8.0个月，环比下降0.1个月。
- 三线城市库存去化周期下降较快，部分城市已达到去化目标，政府开始出台调控政策限制其繁荣持续性。
调控政策：
- 三四线城市调控政策升级，如承德、唐山、五指山等地出台限购限贷政策，抑制房价过快上涨。
- 海南琼海、海口、三亚、五指山等地相继出台限购政策，遏制投机性购房。
- 上海、西安等地出台政策限制商业办公项目，规范市场行为。
投资建议：
- 推荐买入新城控股、保利地产、招商蛇口、世联行等公司。
- 增持荣盛发展。
- 港股方面，看好碧桂园，因其受益于三四线城市的发展。
- 同时，看好地产产业链下游的家电股，如华帝股份和老板电器。

关键信息

重点公司表现：
- 新城控股：16E 1.36，17E 1.92，评级买入
- 保利地产：16E 1.20，17E 1.38，评级买入
- 荣盛发展：16E 0.94，17E 1.04，评级增持
- 世联行：16E 0.36，17E 0.52，评级买入
- 招商蛇口：16E 1.18，17E 1.42，评级买入
风险提示：
- 货币政策大幅收紧。
行业评级说明：
- 推荐：相对表现优于市场；
- 中性：相对表现与市场持平；
- 回避：相对表现弱于市场；
- 买入：相对大盘涨幅大于15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

投资建议

推荐公司：新城控股、世联行、招商蛇口、保利地产、华联控股、华夏幸福、荣盛发展、北京城建
港股推荐：碧桂园
家电股推荐：华帝股份、老板电器

板块运行及个股表现

地产板块涨幅前十：京汉股份、天保基建、粤泰股份、华夏幸福、荣盛发展、空港股份、华侨城A、北京城建等
地产板块跌幅前十：城投控股、哈高科、粤宏远A、天业股份、中南建设、海德股份、绿景控股等
成交额前十：华夏幸福、京汉股份、荣盛发展、招商蛇口、北京城建等
换手率前十：京汉股份、空港股份、天保基建等

行业政策

中央政策：
- 《2017年全国土地利用计划》：安排新增建设用地指标600万亩。
- 《住房租赁和管理条例(征求意见稿)》：房企取得预售证10日内应对外销售，违规者将被降低资质等级或吊销资质证书。
地方政策：
- 河北省：环京地区和雄安新区从严调整限购政策。
- 海南五指山：非本省户籍居民限购1套住房，暂停出售给已有住房的非本地户籍居民。
- 西安：经济适用房退出管理实施细则，购房者可补差价将经适房转为商品房。
- 上海：商业办公项目清理整顿，停止审批公寓式办公项目。
- 唐山：非本市户籍居民限购1套住房，需提供连续1年纳税或社保证明。
- 济南：全日制大学本科及以上学历购房者可享有本地常住户口购房政策。

附录：重点城市成交情况

长三角地区：
- 上海：新房环比-4%，同比-31%。
- 杭州：新房环比-17%，同比-50%；二手房环比-9%，同比-2%。
- 苏州：新房环比+4%，同比+19%。
- 南京：新房环比-42%，同比-60%。
- 无锡：新房环比+12%，同比-68%。
珠三角地区：
- 深圳：新房环比-55%，同比-52%；二手房环比-7%，同比+4%。
- 广州：新房环比-20%，同比-51%。
- 东莞：新房环比-28%，同比-54%。
环渤海地区：
- 北京：新房环比+13%，同比-55%；二手房环比-3%，同比-49%。
- 青岛：新房环比-1%，同比-15%。
中西部城市：
- 武汉：新房环比+4%，同比-41%。
其他城市：
- 福州：新房环比+36%，同比-62%。
- 昆明：新房环比+0%，同比+99%。

机构联系方式

上海地区销售经理：
- 盛英君：021-38565938，shengy j@xyzq.com.cn
- 冯诚：021-38565411，fengcheng@xyzq.com.cn
- 顾超：021-20370627，guchao@xyzq.com.cn
- 杨忱：021-38565915，yangchen@xyzq.com.cn
- 王溪：021-20370618，wangxi@xyzq.com.cn
北京地区销售经理：
- 郑小平：010-66290223，zhengxiaoping@xyzq.com.cn
- 朱圣诞：010-66290197，zhusd@xyzq.com.cn
- 刘晓浏：010-66290220，liuxiaoliu@xyzq.com.cn
- 肖霞：010-66290195，xiaoxia@xyzq.com.cn
- 陈杨：010-66290197，chenyangjg@xyzq.com.cn
- 袁博：15611277317，yuanb@xyzq.com.cn
- 陈妹宏：15117943079，chenshuhong@xyzq.com.cn
深圳地区销售经理：
- 朱元彧：0755-82796036，zhuyy@xyzq.com.cn
- 杨剑：0755-23836027，yangjian@xyzq.com.cn
- 李昇：0755-82790526，lisheng@xyzq.com.cn
- 王维宇：0755-23826029，wangweiyu@xyzq.com.cn
港股机构销售服务团队：
- 丁先树：18688759155，dingxs@xyzq.com.hk
- 王文洲：18665987511，petter.wang@xyzq.com.hk
- 郑梁燕：18565641066，zhenglv@xyzq.com.hk
- 陈振光：13818288830，chenzg@xyzq.com.hk
- 孙博轶：13902946007，sunby@xyzq.com.hk
- 周围：13926557415，zhouwei@xyzq.com.hk