20170212-兴业证券-机械行业公司2016年年报业绩前瞻：年报预告总体稳健增长，寻找业绩确定性_21页_1mb

机械行业2016年年报业绩前瞻总结

核心内容

本报告对2016年机械行业上市公司年报业绩进行了全面分析，统计了248家具有代表性的公司，以净利润增幅上下限的算术平均值为基准，分析了不同增速区间的公司数量及业绩表现。整体来看，机械行业2016年业绩分化显著，部分公司实现大幅增长，而部分公司则面临亏损或业绩下滑。

主要观点

1. 业绩增长情况

• 净利润增长300%及以上：共14家公司，如鼎泰新材、台海核电等，增长幅度巨大。
• 净利润增长150%~300%：共17家公司，如徐工机械、五洋科技等，增长显著。
• 净利润增长100%~150%：共30家公司，如*ST常林、胜利精密等，业绩稳步提升。
• 净利润增长50%~100%：共18家公司，如博深工具、赛象科技等，业绩改善明显。
• 净利润增长30%~50%：共20家公司，如荣泰健康、亚威股份等，增长较为稳定。
• 净利润增长10%~20%：共27家公司，如优德精密、蓝英装备等，业绩小幅提升。

2. 业绩持平或略有下降

• 净利润增长0%~10%：共19家公司，如金石东方、康力电梯等，业绩基本稳定。
• 净利润减少10%~0%：共9家公司，如梅安森、智慧松德等，业绩略有下滑。
• 净利润减少20%~10%：共13家公司，如如通股份、泰尔股份等，业绩下滑较明显。
• 净利润减少30%~20%：共8家公司，如和科达、深冷股份等，业绩下降显著。
• 净利润减少40%~30%：共9家公司，如沃施股份、田中精机等，业绩大幅下滑。
• 净利润减少50%~40%：共7家公司，如开山股份、天马股份等，业绩下滑严重。
• 净利润减少100%~50%：共15家公司，如冀凯股份、三垒股份等，业绩大幅亏损。
• 净利润减少300%~100%：共7家公司，如山东墨龙、厦工股份等，业绩严重亏损。
• 净利润减少300%以下：共20家公司，如杭氧股份、蓝科高新等，业绩亏损极严重。

关键信息

业绩增长原因分类

• 外延式增长：25家公司因新业务合并导致业绩增长。
• 内生增长：29家公司通过完善管理、拓展新业务、优化产品结构等方式实现增长。
• 行业回暖：6家公司因下游行业景气度提升而受益。
• 非经常性收益：19家公司因非经常性收益增加或损失减少而业绩提升。

投资建议

• 周期板块：关注轨交、油气、煤化工行业，如三一重工、恒立液压、杰瑞股份、惠博普、杭氧股份、中泰股份、厚普股份、富瑞特装。
• 成长板块：关注3C自动化及锂电自动化，如正业科技、联得装备、先导智能、赢合科技。
• “一带一路”及国企改革：关注中铁二局、柳工、天桥起重、安徽合力。
• 低估值稳健增长：推荐豪迈科技。

风险提示

• 宏观经济波动风险：行业受宏观经济影响较大。
• 政策变化风险：政策调整可能影响行业发展趋势。
• 固定资产投资不及预期：投资不足可能影响公司业绩表现。

行业观点及投资策略

• 2016年机械行业整体业绩稳健增长，但分化明显。
• 投资应关注业绩增长确定性强的公司，特别是受益于政策和行业景气度提升的企业。
• 对于业绩下滑或亏损的公司，需谨慎评估其基本面和未来发展前景。

行业分析样本说明

• 统计样本为248家机械类上市公司，占申万机械设备板块303个标的的大部分。
• 数据来源为wind及兴业证券研究所，分析基于净利润增幅上下限的算术平均值。