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报告摘要

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，分析了当前动力煤市场的运行情况、操作建议以及影响价格的主要因素。整体来看，动力煤市场在高位偏强的背景下运行，受到供需关系、政策调控及天气变化等多重因素的影响。

市场趋势：动力煤价格高位偏强，市场整体呈现上涨态势。
操作建议：建议继续持有1-5正套，以捕捉价格波动带来的收益。
支撑因素：
- 陕蒙地区月初煤管票较宽松，煤矿销售积极，库存几无，推动煤价上涨。
- 低硫优质煤价格持续上行，市场需求旺盛。
- 大秦线秋季检修导致发运量维持在100万吨左右，北港库存小幅增加但同比仍偏低，优质煤种稀缺，报价混乱。
- 下游港口库存持续偏低，蓄水池作用减弱，进一步支撑煤价。
- 假期期间北方冷空气影响较大，取暖用电需求增加。
- 沿海及内陆电厂日耗小幅回落，但东三省库存回升较快，电厂仍存在补库需求。
- 全球能源紧缺背景下，用煤需求缺口扩大，进口煤报价持续上涨。
压制因素：
- 国常会强调煤炭保供，晋陕蒙主产区开始积极增产，内蒙产量明显提升，后期仍有增产空间。
- 多地加强能耗控制，高耗能企业被动减产，对电力需求形成抑制。
- 天气转凉，火电进入传统需求淡季，电煤需求负荷逐渐转弱。