20211018-国海证券-建筑材料行业月报_推荐水泥玻纤板块_预计四季度边际向好_13页_1mb

建筑材料行业月报总结

核心内容概述

本报告为国海证券研究所发布的建筑材料行业月报，重点分析了水泥、玻纤、玻璃及消费建材等子行业的情况，并对相关个股进行了推荐。报告指出，2021年四季度建筑材料行业整体有望边际向好，特别是水泥和玻纤板块。

主要观点

水泥行业

• 供需格局：受能耗双控及电力供应不足影响，水泥企业供应受限，导致供需缺口扩大，价格尤其是偏低地区继续上涨。
• 需求支撑：预计四季度基建投资保持较好增长，为水泥需求提供保障，水泥市场有望实现量价齐升。
• 投资建议：重点推荐水泥行业及区域龙头，包括海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、天山股份。

玻璃行业

• 供需变化：玻璃产量同比小幅上升，但需求端受加工企业限电及房地产资金紧张影响，环比增量有限。
• 库存与价格：玻璃库存呈上升趋势，市场价格回调，成本端（如纯碱）压力增大。
• 投资建议：推荐旗滨集团，公司Q3业绩良好，未来在节能、光伏、药用、电子玻璃等领域有成长空间。

消费建材

• 终端需求复苏：2021年1-9月建筑及装潢材料零售额同比提升24.9%，9月单月同比上升13.3%，终端需求持续回暖。
• 细分行业：防水行业前景广阔，推荐东方雨虹、科顺股份、凯伦股份；石膏板龙头北新建材值得关注；瓷砖行业竞争格局分散，推荐帝欧家居、蒙娜丽莎，建议关注东鹏控股；管材推荐伟星新材；涂料推荐三棵树、亚士创能。

玻璃纤维行业

• 行业景气度：PPI持续上涨，行业保持高景气，价格维持高位。
• 需求支撑：风电及海外订单支撑需求，企业库存持续下降，预计四季度价格高位持稳。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技，关注山东玻纤。

关键信息

• 行业评级：整体推荐建筑材料行业，维持“推荐”评级。
• 市场表现：2021年10月18日，建筑材料指数相对沪深300指数表现偏弱。
• 风险提示：包括基建项目进度不及预期、市场需求不及预期、推荐公司业绩不达预期、疫情反复影响经济、宏观环境出现不利变化等。

重点推荐个股

投资评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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分析师信息

• 盛昌盛：北京大学硕士，建材建筑首席分析师，2019年新财富第五名，5年证券研究经验，6年建材行业工作经历。
• 彭棋：北京交通大学经济学学士，上海财经大学金融硕士。