20210410-南华期货-油脂油料周报_供需报告小幅利空_油脂油料预期不变_21页_1mb

油脂油料周报0410总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现震荡态势，供需报告对市场形成小幅利空影响，但整体预期保持不变。各品种价格走势分化，粕类板块偏弱运行，油脂板块则偏强震荡。

主要观点

• 全球大豆供需报告：美国农业部4月报告上调美豆出口预估，但下调国内消费和压榨预估，期末库存维持不变。巴西大豆产量上调至1.36亿吨，出口和压榨亦有所上调，期末库存小幅调整。阿根廷产量预期不变，但出口上调，期末库存小幅下调。全球大豆期末库存增加313万吨至8687万吨，高于市场预期，对CBOT大豆形成压制。
• 粕类板块：豆粕价格小幅上涨，菜粕价格下跌。非洲猪瘟影响持续，导致猪价下跌，养殖户补栏谨慎，饲料企业采购态度保守。但随着天气转暖，水产养殖逐步恢复，支撑豆粕和菜粕需求。豆粕库存小幅增加，菜粕库存亦有所上升，但需求支撑有限，预计粕类价格将继续偏弱运行。
• 油脂板块：棕榈油、豆油、菜油均上涨，但涨幅不一。国内油脂库存持续下降，短期供给增加有限，支撑价格。棕榈油进入季节性增产周期，马棕油3月出口强劲，4月继续强劲，预计库存重建偏缓。豆油受美豆价格坚挺及巴西大豆集中到港预期影响，价格承压。菜油因菜籽压榨量维持低位，库存相对较低，国储拍卖增加短期供给，对价格形成一定压制。

关键信息

期货价格及价差数据

价差数据

预期展望

• 粕类：预计价格继续偏弱运行，豆粕M05支撑位在3100附近，菜粕RM05支撑位在2600附近。
• 油脂：短期价格可能宽幅震荡，关注供给与库存回升情况。豆油Y05预计在8200-9500区间运行，棕榈油P05预计在7200-8100区间运行。

库存情况

• 豆粕：截至4月2日，库存为77.44万吨，小幅增加。
• 菜粕：库存增加，但水产养殖恢复对需求形成支撑。
• 棕榈油：库存为41.93万吨，处于低位。
• 豆油：库存为67.31万吨，处于低位。
• 菜油：库存为21.81万吨，处于低位。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化可能影响价格走势，建议谨慎参考。
• 报告观点不代表公司立场，可能与公司其他报告不一致。