20210911-南华期货-油脂油料周报_报告利空相对有限_油脂油料宽幅震荡_21页_1mb

油脂油料周报0911总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现宽幅震荡态势，报告利空相对有限。美豆产量基本落定，库存消费比维持低位，支撑CBOT大豆价格。国内油脂油料市场受供需偏紧预期影响，价格小幅下跌，但节前备货需求及供应端的不确定性为市场提供了一定支撑。

主要观点

• 美豆：
  美国农业部9月供需报告显示，2021/22年度美豆种植面积和收获面积均有所下调，但单产和产量上调，总消费和期末库存也相应上调。尽管产量增幅低于市场预期，但库存消费比仍处于低位，对CBOT大豆形成支撑。

• 粕类板块：
  豆粕和菜粕价格均下跌，但节前备货需求支撑短期市场。豆粕需求相对平淡，但因前期净榨利不佳，大豆买船减少，近期有所恢复，支撑压榨和后续买船。菜粕方面，加拿大油菜籽产量预期下滑，国内库存降至低位，供给端压力较小，但杂粕供应充足形成竞争，整体驱动不足，主要跟随豆粕运行。

• 油脂板块：
  棕榈油、豆油和菜油价格均下跌，但国内油脂库存下降，供应端偏紧。棕榈油虽处于季节性增产周期，但疫情限制产量恢复，库存重建缓慢。豆油因大豆到港不足，油厂开机率下降，市场购销转好，库存继续下降，支撑价格。菜油压榨维持低位，但市场询价增多，走货有所好转，库存压力仍存。

关键信息

期货价格及价差数据

价差数据

市场展望

• 粕类：短期需求一般，但节前备货支撑市场，预计可能震荡反弹。
• 油脂：供需偏紧预期仍在，短期可能继续高位反复，需关注产区天气、油脂库存与供应增加情况。

图表说明

• 全国大豆库存、全国主要油厂油菜籽库存、大豆开机压榨量、油菜籽周度压榨量、豆粕现货成交累计值、菜粕现货累计成交情况、豆油现货成交累计值、豆油未执行合同等图表反映市场供需及库存变化，为分析提供重要依据。

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