20210830-南华期货-油脂油料周报_需求偏弱库存回升_短期可能震荡调整_21页_1mb

油脂油料周报0828总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现震荡调整态势，需求偏弱与库存回升成为主要影响因素。美豆产区天气改善，单产预期提升，但生长优良率下降，且南美大豆产量存在不确定性，导致市场情绪复杂。粕类板块因需求疲软和供应充足而下跌，油脂板块则因产量增长和库存低位支撑而上涨。

主要观点

美豆

• 天气因素：美豆中西部产区近期降雨改善单产预期，但生长优良率仍下降至56%，较上周减少1%，去年同期为69%。
• 出口销售：美豆出口销售较好，支撑价格。
• 天气炒作窗口缩窄：随着天气改善，市场对美豆的炒作逐渐减弱。
• 供需预期：新年度供需可能仍旧偏紧，南美大豆市场预期产量提升，但天气不确定性仍存。

粕类板块

• 价格表现：本周豆粕和菜粕价格均下跌，01合约豆粕跌0.85%至3501，菜粕跌0.55%至2883。
• 需求疲软：生猪存栏回升但价格走弱，养殖利润不佳，出栏体重下降，饲料需求下降。
• 库存情况：下游库存处于相对较高位置，提货恢复平稳，油厂压榨开机率小幅下降但仍处于高位，导致豆粕库存回升。
• 净榨利亏损：当前盘面净榨利继续亏损，可能影响后续大豆采购节奏。
• 预期产量下降：8-10月份大豆到港量预计明显下降。
• 菜粕支撑因素：水产需求较好，供给端压力较小，加拿大菜籽因干旱影响减产，支撑菜粕价格。

油脂板块

• 价格表现：棕榈油、豆油和菜油价格均上涨，其中棕榈油涨幅最大，01合约涨2.89%至8266，豆油涨1.82%至9074，菜油涨1.67%至10745。
• 库存变化：国内油脂库存小幅回升，其中棕榈油和菜籽油库存继续增加，豆油库存有所下降。
• 产量与出口：马来西亚8月1-20日棕榈油产量增长13.84%，但8月1-25日出口量减少13.1-13.4%，印尼出口竞争加剧，印度下调豆油和葵油进口关税，一定程度挤占棕榈油进口。
• 疫情与劳工问题：疫情形势严峻，劳工问题可能继续限制棕榈油产量增幅。
• 短期走势：油脂价格可能震荡调整，但天气的不确定性以及疫情对棕榈油库存重建的限制将继续起到支撑作用，整体可能维持高位宽幅震荡走势。

关键信息

期货价格及价差数据

价差数据

关键图表与数据

• 全国大豆库存：显示库存回升趋势。
• 全国主要油厂油菜籽库存：库存处于相对高位。
• 大豆开机压榨量：保持高位。
• 油菜籽周度压榨量：维持低位。
• 豆粕现货成交累计值：反映市场交易活跃度。
• 菜粕现货累计成交情况：同样显示交易平稳。
• 豆油现货成交累计值：市场观望情绪较浓。
• 豆油未执行合同：显示市场供需关系。
• 05豆棕价差：反映豆油与棕榈油之间的相对价格变动。

总结

综上所述，本周油脂油料市场整体呈现震荡调整格局，主要受需求疲软、库存回升以及天气和疫情因素影响。美豆天气改善与南美产量预期提升对价格形成支撑，但需求偏弱导致粕类板块下跌。油脂板块因产量增长和库存低位支撑价格上涨，但天气和疫情的不确定性仍可能影响市场走势。投资者需密切关注产区天气、油脂库存及供应增加情况，以判断未来价格走势。