20210712-南华期货-油脂油料周报_库存重建预计偏缓_油脂可能偏强运行_21页_1mb

油脂油料周报0710总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现震荡走势，库存重建预计偏缓，油脂价格可能短期偏强运行。美豆产区天气改善、南美大豆集中上市、国内压榨量回升等因素对市场产生影响，但整体供需格局仍以供应充足为主，价格承压。

主要观点

• 美豆市场：美国中西部产区有望迎来有利降雨，改善单产预期，但作物生长优良率仍低于预期，天气不确定性支撑价格。
• 粕类板块：豆粕和菜粕价格均下跌，短期需求恢复缓慢，供应充足导致库存压力较大，部分油厂降价刺激出货效果有限。
• 油脂板块：棕榈油、豆油价格有所回升，菜油价格下跌。棕榈油产量恢复受限于劳工问题，而豆油库存持续增加，菜油库存压力明显。
• 市场展望：短期油脂价格可能继续宽幅震荡，关注美豆供需报告和马来西亚棕榈油局MPOB报告。

关键信息

1. 美豆分析

• 天气影响：美国中西部产区可能在未来两周迎来有利降雨，改善单产预期，但生长优良率仍低于往年同期。
• 价格走势：美豆价格调整，但天气炒作仍可能支撑其价格。
• 国内影响：国内大豆到港量高位，压榨量回升，但豆粕库存压力持续，部分油厂调低基差报价刺激出货。

2. 豆粕分析

• 价格表现：09合约豆粕下跌3.09%至3580，周跌3.74%。
• 供需情况：生猪存栏回升，但养殖利润不佳，存栏体重下降，影响饲料需求；南美大豆集中上市，国内供应充足。
• 库存情况：豆粕库存压力较大，部分油厂降价出货，效果一般。
• 价差变化：9-1价差为17，变化为0，重点关注。

3. 菜粕分析

• 价格表现：09合约菜粕下跌4.12%至2980，周跌3.75%。
• 供需情况：菜籽油厂压榨量维持低位，但水产需求增长，支撑菜粕价格；库存持续下降。
• 库存情况：菜粕库存下降明显，支撑价格。
• 价差变化：9-1价差为161，变化为-22，重点关注。

4. 棕榈油分析

• 价格表现：09合约棕榈油上涨2.71%至7814，周涨2.71%。
• 供需情况：棕榈油处于季节性增产周期，但产量受限于签证发放和劳工密度增幅有限；马来西亚6月产量环比减少2.87%，出口向好。
• 库存情况：国内棕榈油库存小幅回升，进口利润倒挂有所缩窄。
• 价差变化：9-1价差为506，变化为124，重点关注。

5. 豆油分析

• 价格表现：09合约豆油上涨0.47%至8634，周涨0.47%。
• 供需情况：美豆产量预期改善，但生长优良率仍偏低；国内大豆到港量高位，压榨量回升，库存持续增加。
• 库存情况：豆油库存回升，部分油厂调低基差报价刺激出货，效果一般。
• 价差变化：9-1价差为266，变化为82，重点关注。

6. 菜油分析

• 价格表现：09合约菜油下跌2.05%至10103，周跌2.05%。
• 供需情况：菜籽油压榨维持低位，下游终端需求不佳，企业随用随采。
• 库存情况：菜油库存增加明显，部分地区库存压力较大。
• 价差变化：9-1价差为206，变化为-77，重点关注。

价格与价差数据概览

图表说明

• 全国大豆库存：显示库存变化趋势，当前库存处于低位，但逐步回升。
• 全国主要油厂油菜籽库存：油菜籽库存变化，显示供应压力。
• 大豆开机压榨量：国内大豆压榨量回升，但豆粕库存仍受限。
• 油菜籽周度压榨量：压榨量维持低位，影响菜油供应。
• 豆粕现货成交累计值：成交有所增加，但提货速度一般。
• 菜粕现货累计成交情况：成交情况不佳，库存压力持续。
• 豆油现货成交累计值：成交增加，但库存仍偏高。
• 豆油未执行合同：未执行合同显示市场观望情绪。
• 05豆棕价差：价差变化显示市场对棕榈油和豆油的相对需求。

总结

本周油脂油料市场整体震荡，库存重建偏缓，价格承压。美豆产区天气改善支撑价格，但生长优良率仍不及预期。粕类板块需求恢复缓慢，供应充足，库存压力持续，价格承压。油脂板块中，棕榈油因产量恢复受限和出口利好，价格有所回升；豆油库存持续增加，价格小幅上涨；菜油库存压力明显，价格下跌。关注美豆供需报告和马来西亚棕榈油局MPOB报告，预计油脂价格可能继续宽幅震荡，短期可能偏强运行。