20211226-南华期货-油脂油料周报_油料等待时机_油脂延续震荡_15页_1mb

油脂油料周报1226总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现震荡格局，油料板块等待有利时机，油脂价格在多重因素影响下反弹走强。市场关注焦点集中于南美大豆产区天气、美豆出口数据、马棕油产量及国内油脂消费情况。

国际市场分析

美豆市场

• 价格走势：CBOT美豆价格持续上涨，已触及8月以来的新高。
• 驱动因素：
  • 南美少雨天气对大豆单产构成威胁。
  • 美豆粕需求强劲，由于DDGs和赖氨酸价格不具备性价比，豆粕提货表现良好，带动价格上涨。
• 风险因素：
  • 美国大豆出口显著下滑，尤其是对华出口减少，成为制约价格上涨的主要因素。
  • 南美大豆即将集中上市，可能对美豆形成压力。

马棕油市场

• 价格走势：马棕油期货价格接连上涨。
• 驱动因素：
  • 大量降水及洪水影响产量，市场担忧供给紧张。
  • 竞品油价格同步上涨，对马棕油形成支撑。
• 风险因素：
  • 洪水主要集中在雪莪兰州，非核心产区，需警惕炒作过度的风险。
  • MPOB报告（1月10日发布）可能对价格产生影响。

粕类板块分析

豆粕

• 价格走势：国内连盘豆粕持续上涨，现货报价普遍高于3500元/吨。
• 基本面：
  • 下游补库需求已落实，接货意愿减弱。
  • 市场对大豆到港后库存积累及价格下跌的预期增强。
• 交易建议：
  • 当前不建议追多，可考虑回撤后布局。
  • 需关注猪瘟对饲料需求的影响，可能引发消费节奏变化。

菜粕

• 价格走势：菜粕01合约受交割约束持续走高。
• 基本面：
  • 国内加菜籽减产导致进口紧张，压榨利润倒挂。
  • 消费淡季（12月至次年2月）可能抑制价格走势。
• 交易建议：
  • 建议关注菜粕05合约，等待布空时机。

油脂板块分析

国内油脂价格

• 价格走势：油脂价格在原油反弹、美豆上涨及马棕油供给偏紧的共同推动下反弹走强。
• 基本面：
  • 棕油产量预期较差，支撑油脂整体价格。
  • 豆油因性价比高，消费支持良好，尤其在季节性消费旺季表现突出。
• 风险因素：
  • 1月南美大豆集中上市，国内集中到港，可能在3月对油脂价格形成压力。
  • 市场可能交易到港预期，导致本轮反弹有限。

交易建议

• 建议加强对油脂空单布局的关注，尤其在当前点位。
• 需警惕南美产区天气炒作，1月5日后降水可能改善，影响市场情绪。

附图说明

• 主要油厂豆粕库存：反映当前豆粕供需情况。
• 油厂菜粕库存：显示菜粕市场紧张程度。
• 棕油柴油价差：体现棕油与柴油的替代关系。
• 豆油柴油价差：反映豆油与柴油的相对价值。
• 马棕油当月进口及同比：显示马来棕油进口趋势。
• 马棕油对华船运：反映中国进口马棕油的动态。
• 马来对华出口：显示马来棕油对中国出口情况。
• 马棕油库存：体现马来棕油的供给压力。
• 巴西未来一周降水预测：可能影响巴西大豆产量。
• 阿根廷未来一周及两周降水预测：显示阿根廷大豆产区天气变化趋势。

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