20230801-新世纪期货-8月油脂油料市场展望_美豆天气有变化_油脂油料或高位震荡_15页_7mb

油脂油料市场展望总结

国际市场情况

• 美豆市场：种植面积减少，部分产区旱情导致优良率下降，单产不确定性增加。天气缓解部分利空，但8月关键生长期敏感度上升。厄尔尼诺持续，可能提升单产但影响收割进度。进口大豆到港逐步收紧，预计全球三季度大豆供应偏紧。
• 棕榈油市场：马棕油产量小幅增长，但增产幅度有限；出口表现强劲，特别是中国和印度需求支撑，库存降幅可能超预期，价格或保持高位震荡态势。

国内市场分析

• 美豆支撑国内油脂：偏低的种植面积和恶劣天气预期继续支撑美豆价格，国内豆油库存高位运行，受进口减量影响可能下滑，关注天气变化。
• 棕榈油供应过剩风险：8-9月进口到港压力可能延续，库存持续攀升；豆棕价差高位，对棕榈油进口形成利好。但MPOB报告偏多，增产幅度有限。
• 豆粕：进口量下降，国 内库存下滑，宽松需求推动价格偏强震荡，但仍需关注进口大豆供应变化。
• 豆二：价格跟随美豆波动，种植面积缩减和天气异常是主要驱动因素。

风险点

1. 美豆产区天气变化。
2. 马棕油产量恢复及出口情况。
3. 原油价格走势。
4. 大豆进口到港节奏。

市场展望

• 油脂品种：短期高位震荡，外盘天气恶化则支撑反弹；关注国内库存变化。
• 粕类品种：短期偏强，天气恶化外盘提振可能增强，需求端关注仍将维持。
• 豆二：与美豆联动，估值与货值差对价格影响加大。

其他信息

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