20210621-南华期货-油脂油料周报_宏观影响扰动加大_油脂油料震荡调整_21页_1mb

报告摘要

本周油脂油料市场受到宏观因素和供需变化的双重影响，整体呈现震荡调整态势。主要影响因素包括美国大豆产量预期的变化、南美大豆集中上市、国内油脂库存回升、以及政策调整对需求端的影响。同时，美联储政策预期打压了商品市场整体情绪，进一步加剧了价格波动。

美豆市场：
- 美国农业部周度出口报告显示，上周美豆出口销售净增6.53万吨，较前四周均值增加51%，显示出口需求有所回升。
- 美国爱荷华州干旱情况严重，约41%面积为严重干旱，但预计6月下半月天气将改善，提升新季作物产量预期。
- 美豆价格大幅回调，主要受美联储政策预期打压，但短期内存在反弹支撑。
粕类板块：
- 豆粕、菜粕价格均出现下跌，其中9月合约豆粕跌7.39%，菜粕跌8.37%。
- 豆粕供应充足，下游走货一般，库存持续回升，但生猪存栏回升和饲料需求疲软抑制了价格进一步下跌。
- 菜粕受水产养殖收缩、杂粕进口增加及华南地区鱼病死率上升影响，需求减弱，价格承压。尽管有高价引发的投苗预期，但实际需求可能仍不乐观。
油脂板块：
- 棕榈油、豆油、菜油价格均出现下跌，跌幅分别为9.93%、9.71%、9.67%。
- 国内油脂库存从低位回升，但棕榈油进口利润倒挂导致到港量较少，库存呈下降趋势。
- 美豆产区天气改善提升了新作产量预期，且生物燃油政策可能放松，对豆油需求有一定支撑。
- 菜籽油压榨维持低位，下游需求不佳，库存增加明显，部分地区库存压力较大。