20200830-华泰证券-建筑行业周报（第三十五周）_13页_1mb

报告摘要

2020年8月30日发布的建筑行业周报指出，尽管SW建筑指数在本周下跌0.9%，但建筑板块整体呈现基本面回暖趋势。特别是Q2单季度，建筑公司收入/归母净利同比增速显著提升，显示行业复苏态势。同时，报告指出装配式建筑、传统基建、房建等领域具备较强的景气度和增长潜力。

行业趋势：
- 建筑行业Q2已显现较强基本面回暖，预计Q3随着疫情减弱和气候改善，板块表现有望延续。
- 建筑板块中报披露接近完毕，Q2收入/归母净利同比增速达到17.5% / 7.4%，显著优于Q1。
- 建议从两主线把握建筑行业投资机会：一是具备成长逻辑的装配式建筑龙头；二是估值较低的传统基建/房建龙头。
重点推荐公司：
- 华阳国际：装配式设计行业领先，Q2单季归母/扣非利润均实现翻倍增长，推荐“买入”。
- 鸿路钢构：钢结构行业有望稳定增长，公司具备成本优势和产能扩张潜力，推荐“买入”。
- 中设集团：国内交通设计龙头，订单增长显著，推荐“买入”。
- 苏交科：设计咨询主业属地化推进顺利，推荐“增持”。
- 中国铁建：营收稳定增长，估值处于低位，推荐“买入”。
- 金螳螂：公装订单增速高，家装业务调整影响有望消除，推荐“买入”。
- 中国建筑：基本面回暖，估值处于历史低位，推荐“买入”。
- 四川路桥：Q2单季度收入和归母净利润大幅增长，推荐“增持”。

行业表现：
- 一周涨幅前十公司包括美晨生态、奇信股份、蒙草生态等，其中美晨生态涨幅最大（14.66%）。
- 一周跌幅前十公司包括中衡设计、亚厦股份、中国核建等，中衡设计跌幅最大（-12.69%）。
财务表现：
- SW建筑板块上半年收入/归母净利同比增速为5.8% / -8.9%，Q2单季度收入/归母净利增速为17.5% / 7.4%。
- 131只SW建筑成分股中，Q2单季度扣非归母净利同比增速超过30%的有45只，超过100%的有21只。
政策与市场动态：
- 住建部推动建筑业“放管服”改革，多地加快水利项目谋划，交通投资加快。
- 铁路、轨交等领域市占率高，受益于基建逆周期发力。
- 公司层面，部分企业如山东路桥、东方园林、华阳国际等发布中报及重要公告，显示业务进展和财务改善。