20200830-华泰证券-公用事业行业周报（第三十五周）_11页_933kb

行业周报总结（第三十五周）

核心内容

本周行业周报聚焦于环保与公用事业两大行业，分析了新固废法实施带来的行业影响，并对相关公司进行了业绩分析和投资建议。此外，还涵盖了行业动态与风险提示。

主要观点

环保行业

• 新固废法即将实施：2020年9月1日起施行，明确固废污染防治坚持减量化、资源化和无害化原则，强化产生者责任，提升监管力度，有望促进固废产业链健康良性发展。
• 投资机会：重点推荐瀚蓝环境、盈峰环境、碧水源、维尔利等公司，同时关注环卫、垃圾焚烧、污水处理等细分领域。
• 政策影响：新固废法推动大固废领域需求加速释放，特别是垃圾焚烧电价政策逐渐明朗，利好相关企业。

公用事业行业

• “新动能”接棒“高耗能”：预计“新基建”将贡献更多用电增量，而“高耗能”占比下降，电力结构持续优化。
• 能源结构优化：火电+核电仍是主力，清洁能源占比将提升至30%以上。
• 火电企业受益：煤价下降利好火电企业成本控制，推荐华能国际。
• 水电龙头增长：国投电力、华能水电、川投能源等公司因装机增长及折旧调整，业绩有望提升。
• 核电行业：进入快速增长期，现金流改善及分红比例提升，投资价值凸显，推荐中国核电。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

行业动态

• 政策动态：

  • 新固废法即将实施，推动环保行业需求增长。
  • 国家发改委、国家能源局发布“风光水火储一体化”“源网荷储一体化”指导意见。
  • 生态环境部上线环境影响评价信用平台。
  • 两部委积极构建新型电力系统，促进电力工业转型升级。

• 公司动态：

  • 金圆股份定增引入战略投资者，改善资本结构。
  • 玉禾田中标城乡环卫一体化PPP项目。
  • 华能国际Q2业绩大幅回暖，上调盈利预测。
  • 川投能源因雅砻江来水转丰业绩增长，开启分红周期。
  • 伟明环保、瀚蓝环境、维尔利等公司业绩显著改善。

重点公司及动态

环保行业重点公司

• 瀚蓝环境：2Q20归母净利增长17%，维持盈利预测，目标价32元，维持“买入”评级。
• 碧水源：1H20归母净利润扭亏为盈，膜工艺龙头受益于污水资源化政策，目标价11.28元，维持“买入”评级。
• 华能水电：Q2发电量回暖，上调EPS预测，目标价4.62~4.90元，上调至“买入”评级。
• 华能国际：Q2业绩大幅改善，上调盈利预测，目标价5.99元，维持“增持”评级。
• 中国核电：Q2归母净利增长60%，长期受益于装机规模扩张，目标价5.6元，维持“买入”评级。
• 盈峰环境：1H20业绩承压，但新能源环卫装备销量增长，维持“买入”评级。
• 维尔利：Q2业绩显著改善，目标价12.36元，维持“买入”评级。
• 玉禾田：Q2归母净利增长161%，上调至“买入”评级。
• 侨银环保：环卫服务收入占比提升，目标价31.33~32.90元，首次覆盖“买入”评级。
• 伟明环保：Q2收入与净利增长显著，目标价31.87元，维持“买入”评级。
• 城发环境：Q2业绩显著改善，目标价17.40元，维持“买入”评级。
• 旺能环境：垃圾焚烧项目投运提速，目标价27.70元，维持“买入”评级。
• 绿色动力：垃圾发电龙头，产能高速扩张，目标价11.04~11.96元，首次覆盖“买入”评级。
• 东江环保：Q2归母净利下滑，下调盈利预测，目标价13.5元，维持“买入”评级。
• 高能环境：1H20归母净利增长31%，上调盈利预测，目标价20元，维持“买入”评级。

公用行业重点公司

• 华测检测：Q2净利润率提升至20%，维持“买入”评级。
• 广电计量：Q2业绩符合预期，维持盈利预测，目标价36.79元，维持“增持”评级。
• 国投电力：两杨电站投产，预计带来6亿净利润增量，目标价11.30元，维持“买入”评级。
• 川投能源：雅砻江来水转丰，高股息率凸显长期价值，目标价11.70元，维持“买入”评级。
• 龙马环卫：Q2收入与净利创新高，目标价35.60元，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策推进不达预期：环保政策的实施效果可能低于预期。
• 项目进度不达预期：部分环保项目可能因各种原因延迟。
• 新经济短期难以接棒：用电量增长仍主要依赖传统高耗能行业。
• 非化石能源挤占传统电力空间：清洁能源增长可能影响火电企业的市场份额。

总结

本行业周报全面分析了环保和公用事业行业的最新动态，包括新固废法实施的影响、行业趋势、重点公司表现及未来展望。环保行业因政策推动和市场需求增长而备受关注，而公用事业行业则因能源结构优化和用电量增长前景而受到推荐。周报指出，部分公司因疫情等因素影响业绩，但随着市场恢复和政策支持，未来有望实现增长。同时，风险提示提醒投资者注意政策执行、项目进展及行业转型等潜在风险。