20200428-光大证券-银行理财2020年4月报_从上市银行年报看银行理财业务发展新态势_32页_3mb

报告摘要

银行理财业务发展新态势总结

核心内容

2019年及2020年3月，银行理财业务在资管新规背景下经历了规模增长、净值化改造、理财子公司设立及资产配置调整等多方面的变化。整体来看，理财业务呈现平稳增长趋势，但不同银行类型在增长速度和业务转型方面存在显著差异。

主要观点

理财规模增长
- 截至2019年末，样本上市银行非保本理财余额达19.48万亿元，环比增长9.7%。
- 国有银行环比增速显著高于同比增速，主要由于部分银行1H2019低基数；股份银行同比增速高于国有行，但环比增速不及国有行；城农商行个体差异较大，部分银行出现负增长。
理财业务收入变化
- 理财业务收入涨跌互现，规模增长较快的银行能够实现“以丰补歉”，而存量资产处置压力较大的银行则受到拖累。
- 青岛银行因规模快速扩张，收入增速高达42.8%；中信银行因计提拨备消化风险资产，收入下降58.4%。
净值化改造推进
- 截至2019年末，净值型产品占比38.0%，较2018年末和2019年6月末分别提升14.5个和8.6个百分点。
- 城农商行净值化改造效果更为明显，如青岛银行净值型产品占比高达73.8%，而国有行如中信银行、兴业银行净值型产品占比也分别达到54.7%和56.3%。
理财子公司设立及运营情况
- 2019年共有10家理财子公司开业，多数实现盈利，其中工银理财和农银理财净利润突破亿元。
- 理财子公司作为独立机构，承担起产品转型和资产处置任务，与母行协同推进轻型化发展。
未来资产配置与产品发展策略
- 银行理财业务在推动零售转型和中收增长方面被寄予厚望，各银行通过丰富产品线、提升投研能力、加强风控等手段吸引客户资金。
- 2020年3月，理财子公司产品发行量增加，固定收益类仍为主力，混合类产品占比上升。

关键信息

理财规模及增长情况

国有行：2019年末非保本理财余额6.8%同比增长，环比增长12.5%。其中，农业银行增长显著，环比增长27.5%。
股份行：2019年末非保本理财余额同比增长9.0%，环比增长7.3%。光大银行和浙商银行分别实现两位数增长和负增长。
城商行：2019年末非保本理财余额同比增长15.2%，环比增长6.3%。其中，青岛银行增长最快，达41.15%。
农商行：2019年末非保本理财余额同比增长21.4%，环比增长6.5%。江阴银行增长达102.1%，但部分银行如西安银行出现负增长。

理财子公司进展

开业情况：2019年10家理财子公司正式开业，6家披露盈利数据，均实现盈利。
主要产品：理财子公司以固定收益类为主，混合类产品占比提升，风险等级多为二级和三级。
产品规模：截至3月末，理财子公司存续产品728只，工银理财存续量最高，达403只。

2020年3月理财市场运行情况

发行情况：3月共发行9054只理财产品，环比上升16.84%，其中固定收益类占比最高，达84.61%。
收益率走势：除1个月和1年期产品上行外，其他期限产品收益率下行，整体处于低位。
流动性环境：资金面持续宽松，SHIBOR和DR利率均出现下行趋势，对理财收益率形成压制。

风险提示

资管新规过渡期结束，银行需严格按照新标准执行，整改进展不及预期。
新冠疫情影响扩大，银行理财资产配置压力上升，尤其是非标资产处置难度较大。

政策动态

2020年3月，中国人民银行和银保监会出台多项政策，包括普惠金融定向降准、加强存款利率管理、支持产业链协同复工复产及加大“三区三州”扶贫力度等，旨在优化金融环境，提升银行服务实体经济的能力。

总结

银行理财业务在资管新规推动下持续转型，净值化改造和理财子公司设立成为重要趋势。国有行、股份行及城农商行在规模增长、收入变化及产品结构方面表现出不同特点，理财子公司在推动银行轻型化发展方面发挥关键作用。然而，非标资产处置压力、收益率下行及新冠疫情带来的不确定性仍是银行理财业务面临的挑战。未来，银行需通过丰富产品线、提升投研能力、加强风控等方式，以实现理财业务的可持续发展。

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