20260712-浙商证券-食饮行业周报（2026年7月第2期）_食品饮料周报_6月大众品经营平稳_业绩催化显现_17页_1mb

食品饮料行业周报总结（2026年7月第2期）

核心内容概述

本周食品饮料板块整体微涨0.07%，在上证综指与沪深300指数下跌背景下表现相对稳健。板块内不同子行业表现分化，乳品与白酒板块涨幅相对较好，而保健品、调味发酵品等板块则表现偏弱。多家公司发布2026年上半年业绩预告，显示部分企业业绩回暖，但仍有企业面临业绩下滑压力。分析师认为，白酒板块处于去库存阶段，部分酒企仍需调整，但茅台表现稳健。大众品板块估值处于低位，具备较强配置价值，建议关注业绩催化与价值修复机会。

主要观点

1. 白酒板块

• 茅台表现稳健：茅台预计较好完成H1经营任务，市场营销改革成效显现，板块有望在Q2去库存后迎来弹性。
• 舍得酒业业绩下滑：预计26Q2营收同比下滑30%，归母净利润亏损，降幅环比扩大，主因中高价位需求疲软及公司策略调整。
• 区域酒表现优于白酒：迎驾贡酒、泸州老窖等区域酒企涨幅领先，建议关注其弹性机会。
• 投资建议：重点推荐贵州茅台（偏确定性），区域酒如今世缘、迎驾、金徽等（偏弹性）。

2. 大众品板块

• 整体表现平稳：多家公司发布业绩预告，部分企业如妙可蓝多、龙大美食等表现亮眼，股价对业绩超预期反应积极。
• 业绩催化与价值修复：建议关注具备业绩催化潜力的公司如万辰、鸣鸣、颐海、西麦等，以及底部价值标的如海天、伊利、蒙牛、新乳业、安琪、巴比等。
• 细分领域机会：软饮料、休闲食品等板块在旺季到来之际具备投资机会，推荐东鹏饮料。

3. 乳制品板块

• 妙可蓝多业绩高增：26H1收入增长28.7%，归母净利润增长13.7%，符合预期并超出部分市场预期。
• 天润乳业扭亏为盈：26H1归母净利润同比扭亏为盈，主因主业改善与亏损辅业收缩。
• 行业趋势：预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正，建议关注伊利、蒙牛、新乳业等。

4. 食品类与调味品

• 餐饮供应链企稳：25Q4以来餐饮β趋势向好，建议关注颐海国际、海天味业、安井食品等。
• 调味品板块承压：整体涨跌幅-2.44%，部分企业如莲花控股、日辰股份等跌幅较大。

5. 休闲食品与软饮料

• 休闲食品表现分化：西麦食品、万辰集团等表现较好，预计有友、劲仔、洽洽等26Q2收入增长超10%。
• 软饮料旺季来临：板块回调后估值性价比显现，建议关注东鹏饮料等具备高景气度的细分赛道。

关键信息汇总

本周板块涨跌幅（%）

重点公司表现（涨跌幅前五）

重点公司表现（涨跌幅后五）

板块估值情况（PE(TTM)）

行业动态

• 茅台召开半年营销会：明确市场化转型方向，聚焦产品、渠道、品牌、组织五大板块，推动业务向终端消费市场转型。
• 郎酒召开经销商大会：提出“强壮、稳健、挤压增长”战略，强化品牌与产品优势，布局高端化发展。
• 青岛啤酒分红预案：拟分红32.06亿元，彰显经营韧性，提振市场信心。
• 上半年酒类价格承压：6月酒类价格环比下降0.3%，同比下降2.8%，行业进入以价换量、精细化运营阶段。

风险提示

1. 供过于求：白酒行业供给远超需求，企业面临库存压力。
2. 食品安全风险：政策对产品质量与安全要求提升，影响行业稳定性。
3. 需求疲软：禁酒令导致商务用酒减少，影响整体市场需求。
4. 市场同质化竞争加剧：白酒产品差异化不足，行业创新速度慢，竞争激烈。

投资建议

• 白酒板块：板块筑底明确，区域酒降幅改善，建议重点配置贵州茅台（偏确定性）与今世缘、迎驾、金徽等（偏弹性）。
• 大众品板块：处于估值底部，建议关注业绩催化与价值修复机会，重点推荐：万辰、鸣鸣、颐海、西麦、安琪、巴比等。
• 乳制品：龙头乳企表现向好，建议关注伊利、蒙牛、新乳业、妙可蓝多等。
• 软饮料与休闲食品：旺季来临，建议关注东鹏饮料、西麦食品、洽洽食品等。

总结

食品饮料行业整体表现平稳，白酒板块在茅台带动下维持稳健，区域酒企表现亮眼。大众品板块估值低位，业绩催化与价值修复并存，建议重点关注具备业绩增长潜力与低估值的龙头公司。行业面临价格承压与需求疲软等风险，但部分企业通过产品优化与渠道改革逐步修复基本面。整体来看，板块仍具备配置价值，建议投资者关注业绩催化与价值修复机会。