> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业周报总结（2026年6月第4期） ## 核心内容概览 本周食品饮料板块整体下跌3.32%，白酒板块跌幅最大为-4.00%，而肉制品板块涨幅最高为+1.42%。板块内部分化明显，部分子行业如乳制品、调味品表现相对较好，而啤酒、软饮料等受天气影响销售承压。白酒板块仍以去库存为主，但部分个股如酒鬼酒表现突出，涨幅达5.79%。同时，部分企业发布业绩预告及回购公告，市场对业绩预期有所提振。 ## 主要观点 ### 1. 白酒板块 - **市场表现**：白酒板块整体下跌4.00%，酒鬼酒涨幅居前（+5.79%），其他如今世缘、贵州茅台、老白干酒等表现相对平稳。 - **行业动态**：五粮液新董事长邓敏上任，公司将集中资源深耕主力单品，稳固第八代五粮液的千元基本盘，并推进战略大产品下沉。古井贡酒坚持“白酒+”战略，通过功能性饮料拓展场景。 - **投资建议**：继续推荐贵州茅台（偏确定性）及区域酒（如今世缘、迎驾、金徽）（偏弹性），认为白酒板块筑底明确，后期或蓄能弹性向上。 ### 2. 大众品板块 - **市场表现**：大众品板块整体下跌，但部分个股如金字火腿、佳禾食品、技源集团涨幅显著。 - **业绩预期**：百润股份发布26Q2业绩预告，利润超预期，股价反应积极。乳制品板块受政策调整影响，部分产品不再享受所得税减免，但影响预计有限。 - **投资建议**：板块处于估值底部，建议关注业绩预期明确的个股，如颐海国际、海天味业、安井食品、天味食品、巴比食品、立高食品等。同时，推荐伊利、新乳业等基本面修复的龙头股，关注蒙牛等潜在反转标的。 ## 关键信息 ### 3.1 个股表现 - **涨幅前十**：金字火腿（+14.02%）、佳禾食品（+9.16%）、技源集团（+6.63%）、酒鬼酒（+5.79%）、庄园牧场（+5.32%）。 - **跌幅前十**：麦趣尔（-15.92%）、惠泉啤酒（-15.33%）、ST加加（-15.25%）、贝因美（-13.77%）、龙大美食（-13.33%）。 ### 3.2 板块估值 - 截至6月26日，食品饮料板块动态市盈率为18.49倍，处于一级行业第24位。 - 子板块中，其他酒类（40.78倍）、保健品（31.47倍）、调味发酵品Ⅲ（26.47倍）、肉制品（26.40倍）、软饮料（22.35倍）、白酒（17.91倍）等估值差异明显。 ### 3.3 重点公司公告 - **海天味业**：拟回购A股股份，金额10~20亿元，回购价格不超过53元/股，主要用于减少注册资本及员工激励。 - **百润股份**：26H1归母净利润预计4.65~4.9亿元，同比增长19.51%~25.94%，Q2净利润增长显著。 - **天味食品**：收购坛坛香60%股权，标的2025年收入3.05亿元，2026年Q1收入0.86亿元，承诺未来三年收入增长目标。 - **洽洽食品**：实控人增持公司股份，计划未来6个月内继续增持，金额不低于3,000万元。 - **st绝味**：发布股票期权激励计划，拟授予3,300万份，考核目标设定明确，激励团队提升业绩。 ## 行业动态 - **贵州酒类项目**：贵州省发布3.8亿元酒类项目，包括酱香型白酒、果酒、茶酒等多条生产线，推动白酒产业多元化发展。 - **汾酒股东大会**：汾酒提出2026年经营方针，聚焦经营创效、战略执行、科技赋能等，目标打造“共创型组织”，推动行业高质量发展。 ## 风险提示 1. **供过于求**：白酒行业供给大于需求，库存压力较大。 2. **食品安全风险**：食品安全和环保政策趋严，影响产品品质与消费者信心。 3. **需求疲软**：禁酒令导致商务用酒减少，市场需求不足。 4. **市场同质化竞争**：白酒行业产品差异化不足，竞争激烈，未来市场拓展面临挑战。 ## 投资建议 - **白酒板块**：推荐贵州茅台（偏确定性）及区域酒（如今世缘、迎驾、金徽）（偏弹性）。 - **大众品板块**：建议关注业绩预期明确的个股，如颐海国际、海天味业、安井食品、天味食品、巴比食品、立高食品等，同时推荐伊利、新乳业等基本面向好的龙头股。 ## 估值与市场表现 - **板块整体**：食品饮料板块估值处于低位，性价比凸显。 - **个股机会**：建议把握26年销售旺季，关注具备高景气度细分品类及渠道能力增强的个股。 ## 总结 本周食品饮料板块整体表现承压，但部分细分行业及个股因业绩预期、政策调整、市场策略等表现亮眼。白酒板块仍以去库存为主，但部分企业如五粮液、古井贡酒战略调整带来积极影响。大众品板块估值处于低位，业绩预期催化明显，建议重点关注。整体来看，板块具备一定的投资机会，但需警惕市场风险与政策变动。