> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大众品26Q2业绩前瞻总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年第二季度大众品板块的整体表现及重点子板块的业绩预期。整体来看，板块处于估值底部区间，建议投资者关注“业绩催化+底部价值”两大主线。 ## 主要观点 ### 1. 乳制品板块 - **行业趋势**：预计2026年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正，板块企稳向好趋势确立。 - **价格预期**：当前奶价处于低位，预计随着供需格局优化，2026H2奶价有望企稳回升。 - **重点公司**： - 伊利股份：Q2收入增速3%，归母净利润增速5% - 新乳业：Q2收入增速5%，归母净利润增速12% - 妙可蓝多：Q2收入增速26%，归母净利润增速50% - 优然牧业：26H1(E)收入小个位数增长，扭亏 ### 2. 调味品板块 - **行业趋势**：龙头业绩稳健度和确定性更优，部分标的在低基数下业绩高增。 - **重点公司**： - 海天味业：Q2收入增速5%，归母净利润增速7% - 中炬高新：Q2收入增速20%，归母净利润增速95% - 颐海国际：26H1(E)收入与归母净利润均实现双位数增长 - 安琪酵母：Q2收入增速15%，归母净利润增速15% - 天味食品：Q2收入增速17%，归母净利润增速7-20% - 宝立食品：Q2收入增速12%，归母净利润增速6% ### 3. 速冻板块 - **行业趋势**：板块处于经营淡季，总体收入稳健。 - **重点公司**： - 安井食品：Q2收入增速10-15%，归母净利润正增 - 千味央厨：Q2收入增速双位数，归母净利润承压 - 巴比食品：Q2收入增速个位数，归母净利润扣非快于收入 - 立高食品：Q2收入增速2%，归母净利润持平 ### 4. 啤酒板块 - **行业趋势**：行业产量同比下滑，销量数据环比走弱，但6月预计环比修复。 - **重点公司**： - 重庆啤酒：Q2收入增速0%，归母净利润增速-5% - 青岛啤酒：Q2收入增速-2%，归母净利润增速3% - **投资逻辑**：短期看，厄尔尼诺、世界杯、成本优势及估值底部等因素共同推动行业配置属性提升，推荐青岛啤酒，建议关注其他头部企业。 ### 5. 零食板块 - **行业趋势**：量贩零食保持高景气，渠道扩张与品类创新红利显现，部分公司调整见效，业绩有望修复。 - **重点公司**： - 万辰集团：Q2收入增速50%，归母净利润增速150% - 有友食品：Q2收入增速25%，归母净利润增速12% - 洽洽食品：Q2收入增速13%，归母净利润增速800% - 劲仔食品：Q2收入增速18%，归母净利润增速15% - 西麦食品：Q2收入增速18%，归母净利润增速80% ### 6. 软饮料板块 - **行业趋势**：受天气及需求走弱影响，下游需求阶段性承压，竞争加剧。 - **重点公司**： - 东鹏饮料：Q2收入增速11%，归母净利润增速12% - 百润股份：Q2收入增速15%，归母净利润增速20-32% ### 7. 健康食品板块 - **行业趋势**：仙乐健康Q2收入个位数增长，百龙创园业绩有望实现高速增长。 - **重点公司**： - 仙乐健康：Q2收入增速个位数，归母净利润增速双位数 - 百龙创园：Q2收入增速25%，归母净利润增速38% ## 投资建议 - **重点推荐**：建议关注业绩催化和底部价值两条主线。 - **推荐标的**： - **基本面平稳向好**：伊利、海天、新乳业、安井、颐海、安琪、妙可 - **26Q2或迎业绩催化**：万辰、中炬、西麦、有友、百龙、H&H、天润、百润 ## 风险提示 - 原材料价格大幅上涨 - 终端需求疲软或修复不及预期 - 行业数据存在主观分类和筛选风险 ## 行业评级 - **评级**：看好（维持） - **定义**：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上 ## 投资评级说明 - **买入**：证券相对于沪深300指数表现+20%以上 - **增持**：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20% - **中性**：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10% - **减持**：证券相对于沪深300指数表现-10%以下 ## 结论 2026年第二季度大众品板块整体表现平稳，部分子板块如乳制品、调味品、零食等具备较强增长潜力，同时啤酒板块短期存在催化因素。建议投资者关注业绩改善和估值修复机会，同时注意行业及市场风险。