20230625-浙商证券-食饮行业周报（2023年6月第4期）_端午白酒回款优秀_大众品618榜单公布_19页_2mb

食饮行业周报（2023年6月第4期）分析总结

投资要点

白酒板块

• 端午节回款情况良好：多数酒企外实现超额回款，库存水平正常。
• 策略建议：
  1. 确定性主线：重点推荐高端酒（贵州茅台、泸州老窖、五粮液），关注估值性价比与业绩确定性。
  2. 复苏弹性主线：关注次高端酒（山西汾酒、舍得酒业、水井坊）。
  3. 季报超预期主线：推荐迎驾贡酒、顺鑫农业、金徽酒、洋河股份等升级产品表现优异的标的。

大众品板块

• 2023年大众品行业呈现“渐进式回暖”，疫后消费特点体现为“高质性价比”需求上升。
• 投资主线：
  1. 高质性价比标的：零食板块、低温奶、高端啤酒。
  2. 线下场景受损较轻标的：乳制品、饮料等渠道依赖中小B门店少的标的。
  3. 事件催化&成本下行标的：建议关注棕榈油、啤酒、乳制品等成本下行预期标的。

本周组合推荐

• 白酒：贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒
• 大众品：中炬高新、盐津铺子、劲仔食品、五芳斋、新乳业、伊利股份、汤臣倍健、青岛啤酒

市场回顾：

• 单周沪深300下跌2.51%，食品饮料板块下跌4.13%。
• 白酒板块本周个股表现分化：迎驾贡酒跌幅-21.8%，洋河股份跌幅-27.0%；山西汾酒跌幅-744%，其中游资对陕西旅游股关注度上升。

数据与风险提示

关键数据

• 批价情况：贵州茅台批价稳定于2.
  760-2,790 元；五粮液批价稳定在 930-940 元。
• 618电商数据：五芳斋销售增长 38%，汤臣倍健销售额同比增长 40%+。

风险提示

• 消费疲软、动销恢复不及预期、食品安全风险等。