【申万宏源】机械设备／自动化设备行业2024上半年工控自动化行业总结：下游需求分化，关注国产替代、设备更新及出海_30页_1mb

2024上半年工控自动化行业总结

核心内容

2024年上半年，工控自动化行业市场规模略有下滑，为1475.7亿元，同比减少2.8%。制造业景气度偏弱，但部分细分领域和新兴市场展现出增长潜力。行业整体面临需求分化、市场竞争加剧及利润承压等挑战，同时国产替代、设备更新和出海成为未来增长的主要方向。

主要观点

下游需求分化

• OEM市场：整体需求疲软，同比下滑7.2%。部分行业如纺织、暖通空调、工业机器人、包装、食品饮料、塑料、橡胶实现增长，而电池、建材、工程机械、印刷、烟草等行业下滑明显。
• 项目型市场：需求相对平稳，同比仅下滑0.1%。化工、市政及公共设施、采矿、造纸等行业增长，电力、石化、汽车等行业需求下滑。

分品类表现

• HMI：市场规模微增0.3%，主要应用于包装、纺织、空压机、电子制造、物流、光伏等行业，行业格局相对稳定。
• PLC：中大型PLC市场下滑显著，小型PLC市场略有下降，但国产化率有所提升。汇川技术在小型PLC、交流伺服系统和低压变频器中市占率分别达到14%、33%和22%。
• 数控系统：市场规模稳步提升，同比增长1.2%。受益于设备更新政策，市场呈现增长趋势，尤其在钻攻中心领域增速明显。
• 交流伺服系统：市场规模同比下滑5.8%，但国产品牌如汇川技术市占率显著提升，达到33%。
• 低压变频器：市场下滑8%，主要受OEM市场需求疲软影响，但国产品牌份额逐步扩大。
• 中高压变频器：市场较为集中，主要用于项目型市场，如冶金、石化、电力、采矿等行业。

工控公司微观表现

• 收入端：9家工控上市公司2024上半年总收入259亿元，同比增长21%，其中剔除汇川技术新能源业务后收入增长8%。
• 利润端：总利润为31.28亿元，同比下滑2.3%，平均净利率为12.1%，同比下降2.9个百分点。
• 费用端：销售、管理、研发费用率分别为6.6%、4.5%、9.8%，合计费用率20.9%，同比下降1.7个百分点，费用控制良好。

关键信息

国产替代

• 流程型行业及大部分传统行业的工控国产化率极低，存在较大替代空间。
• 国产品牌通过技术提升和成本优势，逐步在部分品类中占据市场份额。

设备更新政策

• 2024年国家推动“大规模设备更新政策”，利好自动化工控设备，尤其是数控系统和变频器等产品。

出海战略

• 国产品牌开始布局欧洲、北美等成熟市场及东南亚、一带一路国家等新兴市场，技术实力和服务能力逐步提升，未来市场空间巨大。

重点公司

• 汇川技术：在小型PLC、交流伺服系统和低压变频器中市占率领先，海外市场稳步推进。
• 柏楚电子：激光切割设备业务增长迅速，毛利率和净利率保持高位，盈利能力强劲。
• 中控技术：收入增长16.78%，净利润增长1.16%，在自动化系统和工业软件领域布局广泛。
• 信捷电气、伟创电气、雷赛智能、华中数控、中控技术、禾川科技、步科股份：均实现不同程度的收入增长，部分公司净利率表现优于行业平均水平。

风险提示

• 宏观经济波动：制造业景气度偏弱，可能影响行业整体需求。
• 市场竞争加剧：部分产品价格下降，导致毛利率和净利率承压。
• 零部件依赖进口：部分产品仍依赖进口，存在供应链风险。

未来展望

• 行业增速有望转正：2024年下半年，随着传统行业需求复苏和设备更新政策落地，行业增速有望转正。
• 结构性机会突出：国产替代、设备更新、出海三大方向将成为行业增长的关键驱动力。

总结

2024年上半年，工控自动化行业整体面临挑战，但部分细分领域和公司仍保持增长。行业需求分化明显，OEM市场疲软，项目型市场相对稳定。国产化率提升、设备更新政策和出海战略是未来发展的主要方向。公司层面，通过加强研发、优化费用管理和拓展市场，实现了收入增长和利润控制，但整体盈利能力仍受行业环境影响。未来，工控行业有望在结构性机会中穿越周期，实现长期成长。