20170220-广发证券-广发电新周刊第6期_探寻成长机会_工控自动化和新能源汽车_18页_1mb

报告摘要

广发电新周刊第6期总结

核心内容

广发电新周刊第6期聚焦工控自动化与新能源汽车两大行业，分析其成长逻辑、市场趋势、政策影响及投资建议，并对储能、风光储核及光伏等子行业进行了详细跟踪和预测。

主要观点

1. 工控自动化

宏观经济背景：油气、有色、煤炭等行业固定资产投资温和回升，2017年1月PMI指数为51.3%，连续4个月保持在51%以上，6个月位于荣枯线之上。
自动化率提升空间：纺织、3C等行业仍有较大的自动化提升空间。
进口替代潜力：PLC、伺服系统等领域的外资市场份额超过50%，进口替代空间巨大。
投资建议：重点推荐信捷电气、汇川技术和宏发股份。

2. 新能源汽车

全球与国内市场增长：2016年全球新能源乘用车销量达77.4万辆，同比增长42%；中国新能源汽车渗透率仅为1.30%，远低于欧美国家。
政策影响：2017年国补和地补下降超40%，新能源车产业链面临降价压力，但政策红利（如补贴目录、积分制）有助于缓解市场担忧。
销量预期：预计2017年新能源车销量可达65-70万辆，对应电池需求约30-35GW。
产业链集中度提升：供给侧改革推动产业链集中度迅速提升，龙头企业市占率增加，销量增速远超行业平均。
投资建议：
- 整车：推荐江淮汽车，毛利率降幅相对确定。
- 铜箔与钴：由于供需紧缺，存在提价空间，推荐诺德股份（铜箔）和华友钴业（钴）。
- 电池等上游环节：面临降价压力，但可关注预期差，推荐澳洋顺昌（天鹏电源）和国轩高科。
- 充电桩：建议关注科士达和北巴传媒。

3. 储能行业

政策利好：国家能源局发布《2017年能源工作指导意见》，推动储能示范项目，有利于行业发展。
电改与可再生能源：电改持续推进，峰谷差电价扩大，可再生能源接入和分布式电源发展推动储能需求。
补贴政策待定：储能电价机制和补贴政策尚不明确，建议关注市场机制和商业模式。
投资建议：推荐阳光电源、科陆电子、南都电源和雄韬股份。

关键信息

行业动态

光伏行业：
- 2017年1月光伏和新能源汽车板块分别下跌0.59%、0.76%。
- 湖北省发改委公布6个风电项目，进入2017年省级重点建设项目。
- 山西晋城发布《关于对申报2017年第一批光伏补贴项目实地核查的通知》，要求项目在2月25日前完成核查。
- 广东佛山禅城区对分布式光伏发电项目给予20万元/兆瓦一次性补助。
新能源汽车行业：
- 2016年12月阳泉市新增新能源汽车1246辆，其中纯电动出租车720辆、公交车526辆。
- 江苏省推动储能示范项目，部分项目已进入实施阶段。
- 江苏省、广东省、浙江省等多地出台政策支持新能源汽车及储能发展。

市场表现

一周行情回顾：电力设备与新能源板块下跌0.39%，光伏和新能源汽车分别下跌0.59%、0.76%，风电小幅上涨0.48%。
重点上市公司预测：通过表格形式展示了重点公司的EPS、P/E、净利润增长率等财务指标，提供投资参考。

风险提示

政策不达预期：政策调整可能影响行业发展。
新能源车产销量低于预期：补贴退坡可能导致销量下滑。

投资建议

工控自动化：关注信捷电气、汇川技术、宏发股份。
新能源汽车：重点推荐江淮汽车，关注诺德股份、华友钴业、澳洋顺昌、国轩高科、科士达、北巴传媒。
储能行业：建议关注阳光电源、科陆电子、南都电源、雄韬股份。
光伏行业：可关注隆基股份、天顺风能、金风科技、特锐德等。

投资评级说明

买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上。
持有：预期未来12个月内股价变动在-10%至+10%之间。
卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
公司评级：
- 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内股价变动在-5%～+5%之间。
- 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

公司公告摘要

华光股份：吸收合并事项已获证监会核准，股票停牌。
多氟多：筹划非公开发行股票，股票停牌。
澳洋顺昌：2016年营收增长21.56%，净利润下滑14.83%，2017年第一季度净利润增长40%-70%。
信捷电气、汇川技术、宏发股份等公司获重点推荐。
科力远、金杯电工、华仪电气等公司进行增资、投资等业务拓展。

总结

本期报告全面分析了工控自动化与新能源汽车行业的成长逻辑与投资机会，指出政策支持、行业集中度提升、进口替代、市场需求增长等关键因素对行业发展和投资价值的影响。同时，对光伏、风电、储能等子行业进行了深入跟踪，并给出重点公司投资建议。整体来看，新能源行业在政策与市场双重推动下仍具较大发展潜力，建议投资者关注具备成长性与政策红利的龙头公司。

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