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2022-12-09 玻璃早报总结

核心内容

基本面分析

玻璃行业面临高库存与弱需求的双重压力，基本面短期仍偏空。尽管政策利好提振市场情绪，但传统淡季来临，地产需求疲弱，下游加工厂采购谨慎，玻璃库存仍处于绝对高位。

期货与现货价差

FG2301主力合约收盘价为1405元/吨，沙河安全实业大板现货价为1452元/吨，基差为47元，期货贴水现货，偏多。

库存情况

全国浮法玻璃企业库存7257.40万重量箱，较前一周增加1.00%，库存平均可用天数31.50天，较前一周增加0.3天，两者均远高于5年均值，仍处于历史高位。

价格走势

价格在20日线上方运行，20日线呈上升趋势，偏多。

主力持仓

主力合约净空持仓，且空头减仓，偏空。

预期走势

短期预计玻璃价格维持低位震荡，FG2301合约日内操作区间为1400-1450元/吨。

主要观点

利多因素

1. 国内疫情管控政策边际放松，利好地产行业，叠加房地产刺激政策陆续出台，有望带动玻璃需求中长期修复。
2. 玻璃生产持续亏损已超半年，行业冷修数量增加，供给中长期预计将持续下滑。

利空因素

1. 商品房销售面积、销售金额和竣工面积同比增速再度走弱，新开工面积同比增速有所好转，但整体房地产数据依然疲弱，压制玻璃刚需。
2. 终端地产需求修复不及预期，下游加工厂采购谨慎，玻璃库存仍处于绝对高位。

关键信息

当前主要逻辑

玻璃市场受高库存和弱需求压制，基本面短期偏空，但政策利好或带来情绪提振，预计维持低位震荡运行。中长期需关注地产端回暖力度。

风险点

1. 房地产政策落地超预期，可能加速需求修复。
2. 玻璃生产线集中冷修量增加，可能进一步影响供给。

市场数据概览

期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价 (元/吨)	1395	1405	0.72%
沙河安全大板现货价 (元/吨)	1452	1452	0.00%
主力基差 (元/吨)	57	47	-17.54%

成本端

• 重质纯碱价格：高位走弱。
• 燃料价格：华北地区石油焦价格高位回落，随后小幅回升；天然气价格同比处于历史高位，且再次上涨。

生产利润

• 玻璃行业生产利润为-207.30元/吨，负利润状态已持续超过半年。

基本面分析

供给端

• 全国浮法玻璃生产线开工240条，冷修产线增多，行业开工率快速下滑。
• 浮法玻璃周度产量92.70万吨，较前一周持平。

需求端

• 浮法玻璃月度消费量：2022年10月为448.18万吨，同比上涨5.54%。
• 房屋销售情况：商品房销售面积和销售额当月同比增速放缓。
• 新开工与竣工面积：数据整体疲弱，未见明显改善。
• 下游深加工：
  • 钢化玻璃产量：数据未提供，但整体表现偏弱。
  • 夹层玻璃产量：数据未提供，但同样表现疲软。

库存情况

• 全国浮法玻璃企业库存7257.40万重量箱，库存平均可用天数31.50天，两者均处于历史高位，远高于5年均值。

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