20160106-中国泛海证券-华富证券研报_11页_1mb

華富證券研報總結

核心內容

本報告涵蓋了2016年1月6日的市場動態、公司業績表現、政策風向以及投資建議等內容，重點關注內地及香港股市的情況，並分析了部分上市公司的表現及未來展望。

本周業績公佈

• 中國粗糧王飲品 (00904) 和 金利通 (08256) 發布了最新業績。
• 公司表現：整體訂單金額增長放緩，尤其在服裝類別方面，競爭激烈，供需情況未見改善。

本周上市新股

• 01 JAN 保發集團 (03326)
• 07 JAN 年年卡 (03773)、揚宇科技 (08113)

大市簡評

• 內地股市因熔斷機制第二日出台，開盤裂口下跌，但後市因資金追捧而有所回升。
• 恒指在當日最低見21,095.90點，最終收報21,188.72點，下跌0.65%。
• 破跌全年新低的股份達79隻，反映市場情緒偏弱。

上日市場焦點

• 重磅藍籌股份 如匯控、騰訊及中移動均出現下跌。
• 吉利 (00175) 被評級下調，表現疲弱。
• 廣汽 (02238) 獲批發可換股債券，股價上揚。
• 保發集團 (03326) 新股表現強勁，第二日急升25.18%。

體育用品行業表現

• 匹克 (01968) 和 361度 (01361) 第三季訂貨會表現未見驚喜。
• 集團訂單金額增長放緩，主要受去年高基數效應及缺乏Dwight Howard訂單刺激影響。
• 集團仍具「走出去」潛力，尤其在南美市場。

政策與經濟動態

• 李克強總理 在山西考察，強調加快新舊動能轉換，推動結構性改革。
• 香港首批南下基金及北上基金銷售情況不佳，反映市場對內地資產的興趣有限。

航運與氣候

• 波羅的海幹散貨指數 (BDI) 創歷史新低，德銀警告「完美風暴」即將來襲。
• 厄爾尼諾現象達到頂峰，預計下半年可能出現拉尼娜現象，對全球氣候產生影響。

中國聖牧 (01432)

• 集團進行再融資，發行11億人民幣債券及1.2億美元銀團貸款，以緩解流動性壓力。
• 融資成本下降，預計可節省約2,000萬人民幣利息支出。
• 未來擴張步伐清晰，並預期在2016年底實現10萬頭有機奶牛目標。
• 投資建議：增持，目標價為2.57元。

市場數據與表現

• 沽空數據 显示部分大藍籌股如騰訊、中國平安、蒙牛乳業等受到較高沽空壓力。
• 回購活動 在2016年1月4日進行，涉及多間公司，如百宏實業、恒大地產、信義玻璃等。

投資建議與評級

• 投資建議分為買入、增持、持有、减持及沽售五個層級。
• 本報告對中國聖牧給予「增持」評級，預期未來股價有上漲潛力。

免責聲明

• 華富嘉洛證券及Quam Securities均聲明，本報告內容僅供參考，不構成投資建議，亦不承擔任何因使用該報告而產生的損失責任。
• 所有數據及分析均基於可靠來源，但不保證其準確性及完整性。

結構與聯絡方式

• 華富嘉洛證券期貨策略研究部提供投資建議及市場分析。
• 聯絡方式：strategy@quamgroup.com，www.quamsecurities.com

總結重點：

• 内地及香港股市受政策與市場情緒影響，表現波動。
• 體育用品公司匹克與361度業績增長放緩，但仍有擴張潛力。
• 中國聖牧進行再融資，緩解流動性壓力，並得到「增持」評級。
• 厄爾尼諾現象達到頂峰，預計下半年可能出現拉尼娜現象。
• 市場數據顯示部分藍籌股受到較高沽空壓力，回購活動增加。
• 投資建議需根據個別投資者的情況進行評估。