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華富宏觀策略研報總結

核心內容

本報告為華富嘉洛證券期貨策略研究部於2016年1月6日發布，主要分析2016年原油市場的短期與長期預測，並結合經濟數據與技術指標，提供投資建議。

主要觀點

• 原油市場展望：
  2016年原油市場將面臨嚴峻挑戰，短期有望反彈，但中長線受供應高位與經濟增長放緩影響，油價反彈困難。

• 供需關係主導油價：
  原油價格主要由供需關係決定，政治因素和貨幣關係亦影響市場情緒，但供需關係仍是主導因素。

• 短期反彈空間：
  短線反彈可能受地緣政治（如沙特與伊朗爭執）及美國密西西比河洪水影響，預期紐約期油有望反彈至43美元或更高。

• 長期壓力：
  由於全球原油供應持續增加，且需求受限於經濟增長放緩，油價長期受壓，預計全年終結價格會在45至50美元之間。

• 企業生存成本：
  原油價格需至少40美元才能維持企業生存，60美元覆蓋絕大部分企業成本，80美元才能讓所有市場參與者獲利，長期低於40美元的可能性不大。

• 技術指標支持反彈：
  紐約期油周線圖顯示超賣信號，配合長期支撐底部，預示反彈可能。RSI指標已上穿30，顯示市場情緒改善。

• 美國出口解禁影響：
  原油出口解禁將縮窄布倫特與WTI價差，但對美國原油總產量提升有限，主要還是受資金與技術限制。

• 市場整合與供應調整：
  原油市場將經歷整合，企業運營壓力將導致短線供應減少，價格反彈。

精選港股

強勢港股

超賣港股

商品與外匯走勢

量化股份組合

技術分析重點

• 五浪完結反彈：
  紐約期油自10月12日開始的五浪下跌已告一段落，預計將以震荡或反彈形式進行。

• 均線突破：
  若未來數日內紐約期油價格能突破38美元並企穩，將帶動均線同步攀升，進一步突破40.5美元阻力。

• 周線超賣信號：
  紐約期油周線圖顯示超賣，配合長期支撐底部，預示反彈可能。

• 歷史走勢參考：
  原油價格自1985年起經歷多次波動，2014年6月開始的下跌較緩，預示市場已接近底部。

風險與披露

• 本報告不構成任何投資建議，投資者應根據自身情況進行評估。
• 資料來源為Bloomberg及華富嘉洛證券期貨策略研究部，未經審查。
• 投資者需注意市場風險，並考慮尋求專業建議。
• 華富嘉洛證券及作者聲明在報告發布日無任何相關上市公司財務權益。