20201227-华泰证券-化工行业周报（第五十二周）_14页_1mb

行业周报（第五十二周）总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现较为积极，行业评级为增持，重点推荐公司包括万华化学、安宁股份、桐昆股份等。行业观点认为，国内外需求触底反弹，产业链库存处于低位，产品价格有望在蓄势后迎来新一轮上涨。同时，电子化学品、新材料等化工品进口替代进程持续，供给端新增产能总体可控，主要由龙头企业扩产。疫情因素和油价波动加速行业出清，环保及安全生产约束利好头部企业，供给格局持续优化。国际油价有望回归均衡，对化工品价格影响正面，预计行业整体景气将步入上行周期。

主要观点

• 行业景气度回升：国内外需求改善，库存处于低位，产品价格有望上涨。
• 进口替代进程：电子化学品、新材料等领域进口替代逻辑持续，供给端由龙头企业主导。
• 油价波动影响：国际油价回归均衡对化工品价格有利，带动行业整体上行。
• 龙头公司成长空间：民营炼化及PDH、乙烷脱氢等新型炼化蓬勃发展，带动基础原料行业格局重塑，龙头公司份额有望提升。
• 细分行业机会：汽车尾气净化材料、可降解塑料等细分行业需求增长，存在较大发展空间。

本周涨幅前十公司

本周跌幅前十公司

重点产品分析

1. LNG、LPG、二甲醚价格上涨

• 原料气供应紧张推涨LNG价格，华北LNG周环比上涨43.4%至8750元/吨。
• 沙特阿拉伯LPG出口价上涨，丙烷、丁烷价格分别上涨7.8%和5.6%。
• 二甲醚行业开工率提升，需求支撑价格，河南二甲醚周环比上涨6.1%至3500元/吨。

2. 尼龙66价格上涨

• 已二腈供给收缩，下游己二胺价格维持高位。
• 杜邦发布涨价函，尼龙66价格周环比上涨3.4%至30000元/吨。

3. 环氧丙烷及聚醚价格上涨

• 环氧丙烷供应紧张，厂家库存低位，价格上涨5.1%至18400元/吨。
• 聚醚价格因原料成本上涨及下游需求旺盛，硬泡和软泡聚醚价格分别上涨2.7%和2.5%。

二级市场行情回顾

• 上证综指上涨0.05%，深证成指上涨1.18%，沪深300上涨0.84%，创业板指上涨2.16%。
• 基础化工指数上涨0.71%，石油石化指数上涨0.72%。
• 化工33个子行业中，其他纤维（10.7%）、涤纶（7.6%）、电子化学品（4.7%）涨幅靠前。
• 车用化学品（-6.3%）、日用化学品（-4.4%）、印染化学品（-3.4%）涨幅靠后。

重点公司及动态

重点公司一览表（12月25日）

行业动态

• 天然气供应紧张：多地出现天然气缺口，局部地区进行LNG补库操作。
• 政策影响：限塑令、环保政策等推动行业结构优化。
• 行业整合：民营炼化及PDH、乙烷脱氢等新型炼化行业发展迅速，带动基础原料行业格局重塑。
• 公司公告：包括回购股份、员工持股计划、董事会换届等，部分公司公告显示其业务进展及未来规划。

风险提示

• 油价大幅波动风险：油价波动可能对化工品价格产生负面影响。
• 下游需求不达预期风险：若下游需求未如预期增长，可能影响行业景气度。