20190602-东北证券-农林牧渔：鸡价受压制，猪价终于迎来反弹_11页_2mb

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2019年6月2日，分析了农林牧渔行业在2019年5月底至6月初的市场动态。报告指出，鸡价受到集中出栏和消费疲软的影响，价格面临回调风险；猪价则因非洲猪瘟疫情的阶段性缓解而开始反弹，预计全年猪价将维持震荡上涨趋势。

主要观点

鸡价受压制，猪价迎来反弹

• 鸡价情况：

  • 上周山东地区鸡苗周均价为10.09元/羽，环比下跌0.39%，同比上涨236.33%。
  • 肉毛鸡周均价为5.15元/斤，环比下跌1.90%，同比上涨33.35%。
  • 鸡产品价格约12760元/吨，环比下跌0.55%，同比上涨35.45%。
  • 鸡产品价格在1-5月同比涨幅有拉大趋势。
  • 集中出栏压制了鸡苗和毛鸡价格，预计六月鸡苗价格可能回调，但七月后有望恢复上涨。

• 猪价情况：

  • 5月31日全国生猪平均价为15.16元/公斤，周度涨幅为1.88%。
  • 云南、广西、贵州三省新增非洲猪瘟疫情，导致猪价反弹。
  • 预计年内猪价高点可达22-24元/公斤，全年均价为17-18元/公斤。
  • 养猪行业将进入暴利期，2019年上市公司头均盈利约400-500元，2020年预计达到900-1000元。

行业行情

• 上周申万农林牧渔板块上涨11.86%，在28个板块中排名第1。
• 饲料板块涨幅最大，达17.68%；林业板块涨幅最小，为1.65%。

标的推荐

• 推荐组合：高弹性品种 + 龙头企业，包括天邦股份、正邦科技、新五丰、唐人神、新希望 + 温氏股份、牧原股份。
• 重点公司：温氏股份、圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。

关键信息

非洲猪瘟疫情进展

• 2019年1月至5月，全国多个省市发生非洲猪瘟疫情，其中四川、云南、贵州等省份疫情较为严重。
• 部分疫情由非法调入生猪引发，但多数疫情集中在养殖环节，影响了局部市场供应和价格。

非洲猪瘟对猪价的影响

• 短期影响：疫情地区流通受阻，导致生猪积压，打压猪价；周边养殖户恐慌性出栏，进一步增加短期供给。
• 中长期影响：疫情打击养殖户信心，加快产能出清，有望提前见底，对猪价形成支撑。

白羽肉鸡行情

• 白羽肉鸡行情有望延续至2019年全年，主要逻辑包括：
  • 2019年鸡苗开市价格高于往年，显示供给仍趋紧。
  • 在产祖代鸡存栏维持低位，父母代鸡苗价格持续上涨。
  • 祖代鸡引种量预计高于2018年，但商品代鸡苗供应仍将在2019年11月前保持紧张。

粮食与农产品价格

• 小麦价格继续下跌，玉米和豆粕周均价稳定。
• 粳稻价格继续上涨，糖价下跌。

风险提示

• 自然灾害、畜禽疫情、食品安全事件、国际贸易政策风险。

财务数据概览

行业数据

重点分析

• 疫情风险：上市公司在防疫方面标准较高，具备较强的抗风险能力，疫情对整体行业影响有限。
• 行业趋势：鸡价受集中出栏压制，猪价因疫情缓解而反弹，白羽肉鸡行情有望延续至2019年全年。
• 投资建议：推荐关注高弹性品种和龙头企业，如温氏股份、牧原股份等。

附图说明

• 图1至图13展示了各子板块价格走势、养殖利润、猪粮比等关键指标。
• 图3至图6展示了鸡苗、肉毛鸡、鸭苗及肉毛鸭价格变化趋势。

分析师简介

• 李瑶：东北证券农林牧渔行业证券分析师，荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士。
• 李峻峰：东北证券农林牧渔行业研究助理，中央财经大学劳动经济学硕士。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上）。
• 行业投资评级：优于大势（未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益）。