20160110-兴业证券-农业周报：养殖链热度不断提升_1mb
报告摘要
农业周报总结：养殖链热度不断提升
核心内容
本报告为2016年1月10日发布的农业周报，主要聚焦于养殖链的行情表现、畜禽价格走势、农产品价格变动以及相关投资建议。报告指出，养殖板块在猪价上涨和鸡价回暖的推动下，展现出较强的防御性与投资价值，推荐关注养殖链相关公司。
主要观点
1. 农业板块表现
- 本周沪深300指数下跌9.9%，农业板块下跌11.43%，在28个子行业中排名第8，但风险抗性较强。
- 生猪养殖和饲料板块表现出明显的超额收益，其中海大集团单周超额收益超过20%。
2. 猪价与鸡价上涨
- 猪价：1月9日外三元生猪价格为17.66元/千克，比上周上涨0.69元/kg，全国猪价普遍上涨，华中、华东地区涨幅最大。
- 仔猪价格：近期仔猪价格大幅上涨，表明养户对后期行情较为乐观，补栏意愿增强。
- 鸡价：1月9日毛鸡价格为3.52元/500克，比上周上涨0.15元；鸡苗价格为2.05元/羽，较停供前上涨0.5元。
- 行业在产父母代存栏量已降至接近2011年的水平，降幅约10%，预计后期鸡苗供给将减少，支撑价格继续上升。
3. 投资建议
- 推荐标的：温氏股份、牧原股份、圣农发展、正邦科技、海大集团等。
- 评级：上述公司均被给予“买入”或“增持”评级。
- 市场风格转换：由于猪价涨势加剧，鸡价初现上涨趋势，养殖链热度不断提升，建议继续配置养殖板块。
4. 风险提示
- 疫病因素
- 价格波动大
关键信息
个股表现
| 子行业 | 公司 | 超额收益 |
|---|---|---|
| 生猪养殖 | 温氏股份 | 15.91% |
| 生猪养殖 | 牧原股份 | 16.66% |
| 生猪养殖 | 正邦科技 | 11.64% |
| 饲料 | 海大集团 | 20.28% |
| 禽类养殖 | 圣农发展 | 4.08% |
| 饲料 | 新希望 | 9.90% |
| 饲料 | 唐人神 | 9.90% |
农产品价格汇总
| 品种 | 最新价格 | 本期涨跌 | 月环比 | 年同比 |
|---|---|---|---|---|
| 国内玉米 | 2.04 | -0.97% | -0.48% | -14.52% |
| CBOT玉米 | 356.75 | -0.42% | -4.55% | -6.36% |
| 国内小麦 | 2390.00 | -0.42% | -2.85% | -6.64% |
| CBOT小麦 | 480.00 | 2.13% | 4.40% | -2.09% |
| 国内大米 | 3720.00 | 0.27% | 0.27% | 0.00% |
| 泰国大米 | 369.00 | -6.82% | -7.98% | 6.34% |
| 国内大豆 | 3600.00 | 0.00% | 0.00% | -7.69% |
| CBOT大豆 | 864.75 | 0.09% | -1.37% | -11.08% |
| 大豆进口价 | 396.66 | -1.83% | -1.83% | -20.54% |
| CBOT豆粕 | 268.60 | 1.13% | -3.24% | -20.77% |
| 豆油 | 5928.42 | -0.45% | 1.39% | 3.01% |
| 菜油 | 6150.00 | 0.00% | -0.81% | -2.38% |
| 棕榈油FOB | 545.00 | -2.68% | -0.91% | -18.96% |
| 棕榈油成本价 | 4733.06 | -2.06% | 0.88% | -14.25% |
| 白糖 | 5380.00 | -1.28% | -0.28% | 21.90% |
| 全球白糖 | 15.00 | 26.26% | -17.63% | 21.85% |
| 棉花 | 12796.00 | -0.98% | -1.13% | -5.26% |
| 国际棉价 | 70.39 | -2.71% | -25.28% | -20.40% |
| 国际橡胶 | 115.94 | -1.82% | -1.55% | -19.40% |
| 番茄酱 | 839.86 | -2.20% | -2.20% | -21.26% |
| 海参 | 104.00 | 0.00% | 0.00% | -1.89% |
| 鲍鱼 | 130.00 | 3.17% | 0.00% | -7.14% |
| 扇贝 | 7.00 | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
重点公司盈利预测
| 公司 | 股价 | 14EPS | 15EPS | 16EPS | 17EPS | 14PE | 15PE | 16PE | 17PE | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 温氏股份 | 48.49 | 0.7 | 2.1 | 3.4 | 2.9 | 69.3 | 23.1 | 14.3 | 16.7 | 买入 |
| 牧原股份 | 50.25 | 0.17 | 1.24 | 3.26 | 2.98 | 295.6 | 40.5 | 15.4 | 16.9 | 买入 |
| 正邦科技 | 20.45 | 0.07 | 0.58 | 1.42 | 1.15 | 292.1 | 35.3 | 14.4 | 17.8 | 买入 |
| 圣农发展 | 20.71 | 0.08 | -0.31 | 1.12 | 2.19 | 258.9 | - | 18.5 | 9.5 | 买入 |
| 仙坛股份 | 29.35 | 0.28 | 0.16 | 1.24 | 3.01 | 104.8 | 183.4 | 23.7 | 9.8 | 增持 |
| 海大集团 | 15.42 | 0.36 | 0.47 | 0.64 | 0.78 | 42.8 | 32.8 | 24.1 | 19.8 | 买入 |
结论
本报告认为，2016年将是猪价的大年，景气行情至少延续到三季度后。同时，白鸡行情也刚刚开始，预计16、17甚至18年都将处于景气期。建议投资者继续关注养殖链相关标的，尤其是温氏股份、牧原股份、圣农发展、正邦科技和海大集团等公司，因其在猪价上涨和鸡价回暖的背景下表现出色，具有良好的投资价值。同时，需注意市场风险，如疫病因素和价格波动，建议理性投资，谨慎应对。
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