20160110-华创证券-农业行业周报_继续强推养殖_关注中央一号文件_18页_995kb

农业行业总结

核心内容

本报告主要分析了农业行业的近期表现与投资机会，重点推荐养殖板块，并关注中央一号文件对农业现代化的影响。报告指出，农业板块在2016年年初以来表现不佳，但养殖板块具备较强的上涨潜力，尤其是猪价和鸡价的反转趋势。此外，农业行业进入政策密集期，农垦改革、种业、农业信息化等板块也值得投资者关注。

主要观点

1. 养殖板块持续看涨：

   • 全国能繁母猪存栏量下降，生猪产业去产能充分，预计猪价上涨周期将延续至2017Q1。
   • 鸡价受美国、法国禽流感事件影响，祖代鸡引种量减少，鸡肉价格有望反转。
   • 推荐公司包括牧原股份、温氏股份、天邦股份、雏鹰农牧、益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、北大荒和隆平高科。

2. 政策利好：

   • 中央一号文件将在1月底2月初发布，预计聚焦农业现代化。
   • 农垦改革细则即将出台，北大荒作为改革首选标的值得关注。
   • 种业、农业信息化等投资机会值得关注，隆平高科因中信集团入主，产业整合和生物技术布局值得期待。

3. 行业数据：

   • 上周农业指数下跌11.43%，跑输沪深300指数1.53个百分点。
   • 生猪价格上涨6.88%，猪粮比上涨6.13%；鸡苗价格上涨12.9%。
   • 棉花价格表现优于大盘，美棉种植面积预计增长13%。

4. 风险提示：

   • 自然灾害、食品安全及畜禽疫病可能带来投资风险。

关键信息

重点公司推荐

行业数据

• 生猪价格：17.39元/公斤，环比上涨6.88%，同比上涨33.05%。
• 猪肉价格：25.62元/公斤，环比下跌2.29%，同比上涨20.11%。
• 猪粮比：8.83，环比上涨6.13%，同比上涨58.81%。
• 自繁自养头均盈利：584元。
• 仔猪价格：29.76元/公斤，环比下跌2.81%，同比上涨50.01%。
• 二元母猪价格：1700元/头，环比上涨2.00%，同比上涨23.37%。
• 鸡苗价格：1.75元/羽，环比上涨12.9%。
• 毛鸡价格：3.40-3.50元/斤。
• 海参批发价：104元/公斤，环比持平，同比下跌13.33%。
• 鲍鱼批发价：130元/公斤，环比持平，同比无变化。

行业评级与估值

• 农业板块绝对PE：68.7倍，高于历史均值63.52倍。
• 农业板块绝对PB：4.95倍，高于历史均值3.85倍。
• 农业板块相对中小板PE和PB：1.5倍和1.1倍，高于历史均值。
• 农业板块相对沪深300PE和PB：5.5倍和3.1倍，高于历史均值。

行业动态

1. 居民消费价格：2015年12月份居民消费价格同比上涨1.6%，其中食品价格上涨2.7%。
2. 产地证明新规：销售食用农产品须提供产地证明，3月1日起实施。
3. 棉花扩种：美国预计2016年棉花种植面积大幅增长，达到970万英亩。
4. 粮食产量预测：中科院预测2016年中国粮食产量可能减少300亿斤，出现重大拐点。

投资建议

• 重点推荐公司：牧原股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、北大荒、隆平高科。
• 投资策略：继续强推养殖股，关注农垦改革、种业、农业信息化等投资机会。
• 风险控制：需警惕自然灾害、食品安全及畜禽疫病等风险。

行业评级

• 行业评级：推荐，预计未来3-6个月内该行业指数涨幅将超过基准指数5%以上。
• 公司评级：强烈推荐、谨慎推荐等，根据各公司未来表现预测。

分析师信息

• 首席分析师：王莺，CFA，英国布里斯托大学经济金融硕士。
• 助理分析师：曹岩、谢磊、冯鹤，分别来自对外经济贸易大学、上海交通大学、上海财经大学。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。