电力设备行业：光伏迈向成长，泛在加速落地-20190428-安信证券-22页_2mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告分析了2019年第一季度电力设备及新能源行业的情况，包括基金持仓变化、新能源汽车和光伏行业动态、国网泛在电力物联网建设方案等内容，旨在为投资者提供行业趋势和投资建议。

主要观点

1. 19Q1基金持仓分析

• 电力设备及新能源行业占基金重仓比重约为5.40%，环比18Q4下降0.45%。
• 机构重仓公司数量增加至105家，持有市值提升至537亿，环比增长18.3%。
• 新能源发电板块持仓占比上升至2.50%，新能源汽车板块下降至1.96%，电力设备及工控板块下降至0.92%。
• 亿纬锂能进入前十大重仓股，新宙邦调出。

2. 新能源汽车板块

• 32家上市公司中，28家营收增长，18家净利润增长。
• 毛利率增长有限，主要依赖非新能源业务。
• 宁德时代和亿纬锂能表现突出，CATL 18年和19Q1扣非净利润分别达31.28亿和9.16亿，同比分别增长31.68%和240.32%。
• 电解液溶剂价格上涨，DMC报价约8000元/吨，DEC和EC分别报12000-13000元/吨和13000-14000元/吨。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、星源材质、三花智控等。

3. 光伏行业

• 光伏板块加速从“周期”向“成长”转型，政策推动降低成本和保障收益。
• 黑龙江已有4.5GW平价上网光伏项目，收益率可达6%-8%。
• 全球大部分地区已实现平价上网，价格下降将激发海外需求。
• 投资建议：重点推荐通威股份、隆基股份、正泰电器、阳光电源、林洋能源等，建议关注东方日升、中环股份、福斯特、捷佳伟创、迈为股份等。

4. 国网泛在电力物联网

• 国网已下发2019年泛在电力物联网建设方案，推进57项任务，其中重点开展27项。
• 初步确定四大类25项综合示范任务，如河北雄安能源互联网、江苏南京电网智慧运营等。
• 预计未来几年电网智能化投资金额与占比将快速提升。
• 投资建议：重点推荐国电南瑞、岷江水电、金智科技，建议关注新联电子、炬华科技、朗新科技、恒华科技、远光软件等。

关键信息

行业数据

• 电力设备新能源行业过去一周下跌8.65%，跑输沪深300指数。
• 一次设备、二次设备、新能源车、光伏、风电、核电分别下跌9.21%、9.17%、9.69%、7.54%、9.11%、13.05%。
• 新能源汽车月销量保持增长，但毛利率有所下滑。

投资建议

• 新能源汽车：推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、星源材质、三花智控等。
• 光伏：推荐通威股份、隆基股份、正泰电器、阳光电源、林洋能源等。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能等。
• 电力设备与工控：推荐国电南瑞、岷江水电、金智科技等。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 新能源车产销量及风电光伏低于预期。
• 电网混改力度不足或节奏迟缓。

本周组合

• 推荐股票：国电南瑞、金智科技、隆基股份、通威股份、宁德时代、亿纬锂能、平高电气、正泰电器

图表目录

• 图1：主要子板块持仓比重变化
• 图2：电力设备与工控板块19Q1持仓比重TOP10
• 图3：主要中游锂电材料18年扣非归母净利润及同比增速
• 图4：2017-2019年新能源汽车月销量
• 图5：电芯价格
• 图6：正极材料价格
• 图7：负极材料价格
• 图8：隔膜价格
• 图9：电解液价格
• 图10：国内风电季度发电量
• 图11：全国风电季度利用小时数
• 图12：多晶硅价格
• 图13：硅片价格
• 图14：电池片价格
• 图15：组件价格
• 图16：工业制造业增加值同比增速
• 图17：工业增加值累计同比增速
• 图18：固定资产投资完成超额累计同比增速
• 图19：长江有色市场铜价格趋势
• 图20：中信指数一周涨跌幅
• 图21：电力设备新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位

表格目录

• 表1：19Q1电新行业持仓市值前20名
• 表2：19Q1基金加仓电新行业公司前10名
• 表3：19Q1基金减仓电新行业公司前10名
• 表4：新能源汽车行业要闻
• 表5：新能源汽车行业个股公告跟踪
• 表6：风、光、储行业要闻
• 表7：风、光、储行业公告跟踪
• 表8：2019年泛在电力物联网建设27项重点任务
• 表9：5项省级综合示范项目
• 表10：电力设备及工控行业要闻
• 表11：电力设备及工控行业公告跟踪
• 表12：细分行业一周涨跌幅