电力设备行业：泛在电力物联网加速，引来投资热潮-20190311-安信证券-20页_2mb

电力设备与新能源行业分析总结（2019年3月11日）

核心内容概览

1. 泛在电力物联网加速发展

• 国网公司全面部署泛在电力物联网建设，计划到2024年全面建成，以支撑“三型两网、世界一流”战略。
• 泛在电力物联网将从全息感知、泛在连接、开放共享、融合创新四个方面提升电网业务。
• 三类企业有望受益：
  • 具备泛在电力物联网整体解决方案能力的国网系信通产业单元；
  • 在电力信息化领域深耕多年的企业；
  • 传感监测类及相关应用类企业。

2. 新能源汽车市场高增长

• 2019年2月新能源汽车产量约5.3万辆，同比增长43%；新能源乘用车销量达5.08万辆，同比增长74.4%。
• 动力电池装机量达2.24GWh，同比增长118%，环比下降55%。
• 宁德时代市占率提升至45.6%，比亚迪为26.1%，国轩高科为5.7%。
• 方形电池仍为主流，占比80%；软包电池增长较快，占比11%；圆柱电池占比9%。
• 补贴退坡背景下，磷酸铁锂电池因成本优势受到关注，预计新增市场空间约78.65亿元。

3. 新能源发电行业复苏

• 风电行业迎来抢装周期，2019年国内风电标杆电价将正式进入调整周期。
• 国家林业和草原局删除不合理条款，南方地区风电复苏加速。
• 招标价企稳回升，原材料成本下行，企业盈利迎来拐点。
• 投资建议重点推荐金风科技、天顺风能，同时关注中材科技、泰胜风能、天能重工、恒润股份等。

4. 核电行业重启

• 4台华龙一号机组获批，核电项目正式重启。
• 行业储备丰富，未来发展前景广阔。
• 投资建议关注东方电气、上海电气、台海核电、中核科技等核电相关企业。

主要观点

1. 泛在电力物联网

• 国网推动泛在电力物联网建设，标志着智能电网进入新阶段。
• 泛在电力物联网将实现全息感知、泛在连接、开放共享、融合创新，提升电网效率与智能化水平。
• 电力设备及工控行业将受益于物联网建设带来的投资增长。

2. 新能源汽车行业

• 动力电池装机量持续高增长，宁德时代、比亚迪、国轩高科为主要供应商。
• 补贴退坡背景下，磷酸铁锂电池成本优势明显，预计在A00车型和PHEV领域有较大市场空间。
• 投资建议关注具备全球竞争力的电芯龙头和海外供货的材料厂商。

3. 新能源发电行业

• 风电行业进入复苏周期，抢装加速，行业竞争减缓，招标价有望进一步回暖。
• 光伏行业受益于政策支持与技术进步，行业发展趋势明确。
• 投资建议关注风电龙头及具备技术优势的发电企业。

关键信息

1. 行业数据

• 新能源汽车：2019年2月产量5.3万辆，同比增长43%；销量5.08万辆，同比增长74.4%。
• 动力电池装机量：2.24GWh，同比增长118%；宁德时代市占率最高（45.6%）。
• 风电：2018年新增吊装总容量21GW，同比提升17%；金风科技市场占比32%。
• 核电：4台华龙一号机组获批，行业迎来复苏。

2. 投资建议

• 电力设备及工控：重点推荐国电南瑞（二次设备龙头+集团信通业务），建议关注岷江水电、金智科技、新联电子、炬华科技、朗新科技、恒华科技、远光软件等。
• 新能源汽车：重点推荐宁德时代（电芯龙头），建议关注国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、当升科技、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、恩捷股份、星源材质、三花智控等。
• 新能源发电：重点推荐金风科技、天顺风能，建议关注中材科技、泰胜风能、天能重工、恒润股份、金雷风电、日月股份、振江股份等。
• 核电：建议关注东方电气、上海电气、台海核电、中核科技、江苏神通、应流股份、久立特材、中国核建、中国核电等。

3. 行业动态

• 国网召开会议全面部署泛在电力物联网建设，计划2024年实现全面覆盖。
• 风电行业政策调整，南方地区有望加速复苏。
• 核电项目重启，华龙一号机组获批，推动行业发展。
• 新能源车行业补贴退坡，企业积极转向磷酸铁锂技术路线。

行业表现

1. 板块涨幅

• 电力设备新能源行业过去一周上涨1.44%，跑赢沪深300指数1.58%。
• 本周涨幅前五：骆驼股份（33.03%）、安控科技（32.99%）、西部资源（25.30%）、易世达（23.26%）、光一科技（20.57%）。
• 跌幅前五：通光电缆（-11.55%）、亚星客车（-10.74%）、金利华电（-10.57%）、长安汽车（-10.47%）、能科股份（-9.53%）。

2. 行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期；
• 新能源车产销量及风电光伏行业可能面临补贴退坡带来的压力；
• 市场竞争加剧可能导致部分企业盈利承压。

重点推荐股票

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