20191219-华泰证券-泛在电力物联网系列报告：国网布局5G，利好泛在投资_2页_211kb

行业研究/动态点评总结

一、核心内容

本报告发布于2019年12月19日，主要围绕电力设备与新能源行业的动态，重点分析国家电网与广电合作推进5G建设对泛在电力物联网的影响。报告指出，5G技术的引入将显著提升电网信息化水平，推动网络层和感知层的投资增长，并为国网带来新的收入来源。

二、主要观点

1. 5G建设与泛在电力物联网协同发展

   • 国家电网与中国广电合作建设5G网络，符合其共享型战略。
   • 5G将提升智能电表、智能巡检等感知层设备的传输带宽，推动平台层和应用层系统的发展，如需求响应系统、虚拟电厂系统和V2G系统。

2. 网络层投资规模有望提升

   • 当前电网内部接入终端设备数量庞大，数据采集量巨大，传统通信方式已难以满足需求。
   • 无线专网作为网络层建设的重点，将为感知层设备提供更高效的数据传输支持。
   • 配网端载波通信带宽有限，无线专网建设成为紧迫任务。

3. 信息安全成为关注焦点

   • 国网计划利用广电的5G频段资源，建设包括核心网、承载网、基站、安全体系在内的多个模块。
   • 国电南瑞和岷江水电等国网系厂商在信息安全方面具有优势，将直接受益于相关设备采购。

4. 行业与公司评级

   • 行业评级：电力设备Ⅱ、新能源Ⅱ均为“增持”。
   • 公司重点推荐：国电南瑞（买入），关注岷江水电、炬华科技、海兴电力。

三、关键信息

• 合作进展：国家电网与中国广电在5G建设方面已基本确立合作方案，预计年底公布。
• 5G对电网的影响：
  • 提升内部运营效率；
  • 推动外部营收增长，如电费与通信业务收入；
  • 增加对感知层和网络层设备的需求。
• 设备厂商受益：
  • 国电南瑞、岷江水电在无线专网和信息安全领域具备优势；
  • 其他关注企业包括炬华科技、海兴电力。
• 风险提示：
  • 合作进展不及预期；
  • 建设资金到位不及预期；
  • 5G建设不及预期。

四、行业与公司评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数；
• 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平；
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上；
• 增持：股价超越基准5%-20%；
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
• 减持：股价弱于基准5%-20%；
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

五、重点推荐

六、研究团队信息

• 黄斌：执业证书编号 S0570517060002，研究员 billhuang@htsc.com
• 孙纯鹏：执业证书编号 S0570518080007，研究员 sunchunpeng@htsc.com
• 张志邦：联系人，电话 01056793931，邮箱 zhangzhibang@htsc.com

七、免责声明

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