电力设备行业：光伏从周期迈向成长，新能源车平台化-20190422-安信证券-20页_2mb

电力设备行业动态分析总结

核心内容概述

2019年4月22日发布的电力设备行业分析报告，主要围绕新能源汽车、光伏、风电及泛在电力物联网等细分领域展开，重点分析了行业趋势、投资建议与市场动态。

新能源汽车平台化趋势

主要观点

• 电动车专属平台成为汽车行业发展的重点方向。
• 本届上海车展，多数新能源车型基于全新电动化平台打造，以实现技术共享、缩短开发周期、降低成本。
• 平台化趋势显著，未来终端供给将更加丰富。

行业趋势

1. 韩国电池企业积极重返中国市场。
2. 长城汽车开始自产自供电池，整车企业向电池业务延伸趋势明显。
3. 国际车企在保障供应安全方面积极培育二供、三供电池企业。
4. 外资整车与电池企业在中国合资迹象显现（如大众与SKI）。
5. 二三线电池企业积极发布新品以寻求突破。

投资建议

• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能（优质产能供不应求、参与全球竞争）；建议关注欣旺达。
• 重点推荐：国轩高科（市场分层，部分车型回归性价比切换LFP电池）；建议关注鹏辉能源。
• 重点推荐：当升科技、新宙邦、天赐材料、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、星源材质、三花智控（海外供货占比高、降价空间小、具备全球市场竞争力）。

光伏行业从周期迈向成长

主要观点

• 光伏行业进入成长阶段，板块估值有望提升。
• 能源局推动平价项目，预计2019年全球光伏装机将超120GW，国内风电装机有望达30GW。
• 随着成本下降与政策推动，平价上网将加速到来。

投资建议

• 重点推荐：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器等光伏龙头。
• 建议关注：东方日升、中环股份、中来股份、福斯特、林洋能源、京运通等产业链相关企业。
• 风电重点推荐：金风科技、天顺风能等，建议关注泰胜风能、恒润股份、日月股份、天能重工、金雷风电等。

风电行业动态

• 2019年国内风电装机有望达到30GW，受平价项目及抢装影响。
• 风电行业数据跟踪显示，产业链价格稳定，装机量持续增长。

泛在电力物联网建设

主要观点

• 国网公司推进“三型两网，世界一流”战略，各省网公司提出泛在电力物联网建设规划。
• 泛在电力物联网包含感知层、网络层、平台层、应用层，目标是实现万物互联、人机交互。
• 2024年目标是全面建成泛在电力物联网，实现业务协同、数据贯通和统一物联管理。

投资建议

• 重点推荐：国电南瑞（二次设备龙头+集团信通业务注入）、岷江水电（国网信通业务拟注入）、金智科技（二次设备+电力信息化）。
• 建议关注：新联电子（用电信息采集+智慧能源云平台）、炬华科技（用能侧信息采集）、朗新科技（电力及燃气营销与采集系统）、恒华科技（面向电力行业的云服务平台）、远光软件（国网电商平台拟注入）等。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期；
• 新能源车产销量及风电光伏低于预期；
• 电网混改力度不足或节奏迟缓等。

本周板块行情

• 电力设备新能源行业过去一周上涨3.17%，涨幅居中信一级行业第9名，跑赢沪深300指数0.14%。
• 各细分行业涨跌幅如下：
  • 一次设备：1.48%
  • 二次设备：3.62%
  • 新能源车：7.09%
  • 光伏：5.96%
  • 风电：1.73%
  • 核电：-1.90%

重点推荐股票

相关报告与数据

• 新能源车：重点分析了上海车展上各大车企的电动化平台布局及行业趋势。
• 光伏：分析了平价上网政策及全球市场趋势，预计2019年全球光伏装机将超120GW。
• 风电：分析了国内风电装机情况及行业数据。
• 泛在电力物联网：分析了国网公司的战略规划及行业发展趋势。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 邓永康、吴用为本报告分析师，具有证券投资咨询执业资格，声明内容合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正。

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• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性、准确性，不承担因使用本报告所导致的任何损失。

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