20221010-国信证券-交运_中小盘10月投资策略_出行验证窗口将近_快递逐步落实高质量发展_26页_1mb

交运&中小盘10月投资策略总结

核心内容

本报告为10月交运及中小盘行业的投资策略分析，核心观点是行业整体“超配”，并建议关注各子板块的投资机会。各板块的投资逻辑如下：

• 航运：油运进入旺季，短期运价受美油释放和OPEC减产影响有所回落，但中长期运价有望上涨。欧洲能源问题和补库存需求将推动运价上涨，建议关注中远海能。集运方面，运价下行主要由欧美零售商去库存和能源问题导致，但若能通过运力调控稳定运价，中长期有望维持高位，建议关注中远海控。

• 航空机场：国庆假期航班量疲弱，但10月底将迎来冬春换季，国际线航班量有望回升。疫情对民航需求压制，但未来有望恢复，建议关注三大航、春秋、吉祥、华夏、上海机场和白云机场。

• 快递板块：8月快递业务量增长4.9%，环比减少3.1个百分点，但价格竞争可控。行业竞争维度转向服务，如送货上门比例、覆盖范围等。建议继续推荐圆通速递、韵达股份和顺丰控股。

• 物流&中小盘：推荐密尔克卫、双星新材、华依科技、宏华数科、浙江自然、国联股份和凯立新材。各公司均具备成长潜力，部分公司因疫情或政策影响调整了盈利预测，但长期增长逻辑未改变。

主要观点

• 快递行业在共同富裕背景下，价格战已结束，竞争转向服务品质，建议关注具备优质服务的公司。

• 油运行业短期运价受多种因素影响有所回落，但中长期有望受益于全球能源补库存和环保政策的推动，建议关注中远海能。

• 集运行业运价下行是短期现象，若能通过运力调控稳定运价，中长期有望维持高位，建议关注中远海控。

• 航空机场板块在疫情后有望迎来需求回升，特别是国际航线恢复后，机场业绩将大幅改善，推荐上海机场和白云机场。

• 物流行业具备较强的抗经济周期属性，推荐密尔克卫等具备成长潜力的个股。

• 中小盘板块中，双星新材、华依科技、宏华数科和浙江自然等公司具备良好的增长前景，建议重点关注。

关键信息

重点公司推荐

投资建议

• 油运：关注中远海能，行业旺季来临，运价有望趋势性上涨。

• 出行板块：密切关注政策走向，推荐三大航、春秋、吉祥、华夏、上海机场和白云机场。

• 快递板块：继续推荐圆通速递、韵达股份和顺丰控股，行业即将进入旺季，价格竞争可控。

• 物流板块：推荐密尔克卫，业绩处于预告上沿，下半年成长加速。

• 中小盘：推荐双星新材（PET基膜工艺及铜箔拓展）、华依科技（自动驾驶惯导部件定点顺利）、宏华数科（数码印花渗透率提升）、浙江自然（户外产品拓展）、国联股份（工业数字化）、凯立新材（催化剂市场扩容）。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期：可能影响整体运输需求。

• 疫情反复：可能对快递和航空业务造成不确定性。

• 油价和汇率波动：可能影响油运板块的盈利空间。

投资逻辑

• 油运：行业旺季到来，运价具备短期反弹及中长期上涨潜力，建议关注中远海能。

• 集运：运价受短期因素影响，但联盟控班可能带来中长期稳定。

• 航空机场：疫情后需求有望回升，国际线恢复将带来业绩改善，建议关注上海机场和白云机场。

• 快递：行业进入旺季，价格战可控，服务成为竞争关键，推荐圆通、韵达和顺丰。

• 物流：密尔克卫业绩稳定，下半年有望增长，推荐关注。

• 中小盘：双星新材、华依科技、宏华数科、浙江自然、国联股份和凯立新材等公司均具备成长性，建议关注。

结论

交运及中小盘行业在10月或进入逻辑验证期，整体“超配”评级。各子板块均具备投资机会，重点关注油运、集运、航空机场、快递、物流和中小盘领域，尤其是具备较强成长性和抗风险能力的个股。