20240430-国投证券-伯特利-603596.SH-2024Q1业绩符合预期_出海进展提速_5页_775kb

伯特利公司2024年第一季度业绩报告显示，该公司营收同比增长显著，达到186亿元，增幅240.5%，归母净利润为21亿元，同比增长218.5%，扣非归母净利润191亿元，增幅185.5%。公司业务重点包括智能电控和轻量化制动零部件，智能电控销量增长28%，轻量化零部件销量增长52%，主要得益于新产品推出和墨西哥工厂投产。

毛利率同比下降至20.7%，预计主机厂降价是主因，而费用率保持稳定，线控制动系统如WCBS20和EMB新产品进展顺利，计划扩充产能。公司加强全球客户开发，获得北美新能源车企和德系合资车企的订单，墨西哥工厂产能持续扩张，计划进一步投资生产线。

投资机构维持买入评级，目标价设定为813元，基于2024-2026年净利润预测分别为117亿、143亿和174亿元。需警惕行业竞争加剧和产能投放风险。

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