20160605-东吴证券-周策略_短期反弹或已确立_关注加入MSCI受益行业_13页_905kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了当前宏观经济形势、A股纳入MSCI的前景及对相关行业的影响，同时探讨了中国物价水平、消费趋势以及多个行业的投资机会。文档通过对比国内外物价、收入水平、行业发展趋势，提出了多个受益于MSCI纳入的行业及个股推荐，为投资者提供了短期和中长期的投资策略建议。

主要观点

1. 宏观经济分析

• 美国非农数据疲软：5月美国非农就业仅增加3.8万人，远低于预期，6月加息概率大幅下调。美元指数跌破95，离岸人民币和黄金上涨。
• 美国经济弱复苏：基于美国经济增长、就业和通胀预期，预计美国今年将加息一次，最可能在9月或12月。
• 中国物价增速显著：过去10年间，中国物价增速几乎是美国的2倍，位居世界前列，但主要反映的是对2005年前长期物价过低的修正，而非高估。

2. A股纳入MSCI的影响

• 纳入概率高：MSCI将在本月15日公布内部决定，最大概率是A股纳入。初期纳入比例为5%，预计海外资金将在明年上半年开始流入。
• 对A股市场影响：预计为A股市场带来约450亿美元增量资金，短期可能推动市场上涨，但中期反弹需观察宏观经济和改革政策落地情况。
• 受益行业：金融、地产、消费行业将受益最大，特别是金融、工业、能源和非日常消费领域。

3. 投资策略建议

• 短期反弹确立：受监管政策改善、外资流入预期、市场流动性等因素影响，A股短期可能震荡上行。
• 关注超跌品种和白马股：重点推荐TMT及通信板块个股，尤其是利润确定型公司。
• 供给侧改革方向：政府将更关注“调结构”，支持不产生过剩产能的新周期行业，如PPP项目相关行业、消费升级、农村基建、新能源汽车等。

关键信息

行业与个股推荐

投资逻辑与趋势

• 消费趋势：随着收入提升和消费升级，中国未来消费增长将更注重品质，而非价格。
• 价格洼地：移动数据流量和宽带网络费用较低，为互联网+、移动支付、电商等行业提供了发展空间。
• 服务业价格：由于人口红利消退，服务业价格将逐步上行，相关行业将受益于自动化和机械化替代。
• MSCI纳入预期：预计A股纳入MSCI后，将推动金融、地产、消费等行业上涨，且将带动更多国际资金进入中国股市。

总结

文档整体聚焦于A股市场短期反弹的可能及中长期投资方向，结合宏观经济、行业趋势、MSCI纳入预期等多方面因素，为投资者提供了详尽的行业分析与个股推荐。重点推荐金融、地产、消费、TMT、机械、环保等受益行业，同时强调了消费结构升级、人口红利消退、政策导向等关键因素对行业发展的深远影响。