20240124-华创证券-双良节能-600481.SH-跟踪分析报告_中标海外设备大单_彰显公司国际影响力_5页_1mb

核心业务进展
公司中标国际项目（金额5832万美元，含绿电制氢装备首次海外订单），提升国际影响力并拓展中东市场；硅片业务持续扩容，高效单晶硅出货量预计30-35GW；空冷业务再获大单，贡献165亿元营收。

财务预测与估值
2023-2025年归母净利润分别预计1831亿、2724亿、3253亿元（调整后下修）；2024年目标市值对应PE 5倍，目标价1061元，维持“推荐”评级。

增长驱动
硅片产能布局（扬州、江阴项目推进）、氢能设备出海、光伏产业链复苏驱动空冷需求。

风险提示
终端需求不达预期、产能扩张延迟、市场竞争加剧。