20180514-中原证券-融资融券周报_风格变化大_把握博弈机会_9页_1mb

报告摘要

金工定期研究报告总结：风格变化大，把握博弈机会

核心内容概述

本报告由中原证券分析师王哲撰写，研究助理赵志浩与林晨协助完成，主要分析了当前市场融资融券数据及基于该数据的量化选股策略表现。报告指出，近期市场风格波动较大，融资资金呈现分散流入趋势，建议投资者关注市场轮动中的博弈机会，避免追高。

主要观点

1. 市场概况

市场微涨：Wind全A指数本周收于4324.98，上涨2.13%。
两融资金小幅净流入：两融余额为9850.13亿元，环比增加48.73亿元。
行业轮动明显：本周融资净流入行业包括医药生物、计算机、国防军工、有色金属、化工，而银行、家电等质地较好的行业出现净流出，显示市场热点分散。

2. 投资建议

规避涨幅较大的行业：在风格波动较大的市场环境下，应避免追高，更多关注市场中的博弈机会。
量化选股策略：基于融资融券数据构建选股模型，选择在融资融券余额7日均线低位出现拐点、成交量温和放大、上周涨幅为正的股票，以捕捉市场反弹机会。

3. 量化选股模型逻辑

筛选条件：
- 融资融券余额7日均线出现低位拐点，且拐点位于近三个月7日均线最大与最小值的20%分位内；
- 上周日均成交量为上上周的1.2-2.5倍，且大于半年内的日均成交量；
- 上周涨幅为正，且周线为阳线。
适用市场：该策略适用于震荡市，不适用于大牛市或剧烈下跌市场。

关键信息

1. 融资净买入额前五股票

证券代码	证券简称	融资净买入额（亿元）	周涨跌幅（%）	收盘价（元）	市值（亿元）	PE（TTM）	行业（申万）
000538.SZ	云南白药	2.36	5.95	104.99	1093.37	33.89	医药生物
002129.SZ	中环股份	2.29	-3.25	11	290.87	48.09	电气设备
000830.SZ	鲁西化工	2.09	4.24	18.95	277.59	10.98	化工
600276.SH	恒瑞医药	1.97	8.54	89.48	2534.65	75.57	医药生物
600887.SH	伊利股份	1.96	4.35	25.91	1574.94	24.73	食品饮料

2. 融资净卖出额前五股票

证券代码	证券简称	融资净买入额（亿元）	周涨跌幅（%）	收盘价（元）	市值（亿元）	PE（TTM）	行业（申万）
600519.SH	贵州茅台	-3.30	8.32	718.02	9019.75	30.61	食品饮料
600048.SH	保利地产	-1.96	5.14	13.7	1624.61	10.39	房地产
000333.SZ	美的集团	-1.71	5.19	53.75	3538.91	19.46	家用电器
601336.SH	新华保险	-1.63	6.11	46.71	1457.14	23.67	非银金融
600153.SH	建发股份	-1.39	2.19	11.21	317.83	9.11	交通运输

3. 本期选股股票池（30只）

证券代码	证券简称	融资融券余额（亿元）	周涨跌幅（%）	收盘价（元）	流通市值（亿元）	PE（TTM）	行业（申万）
SH600009	上海机场	9.87	2.78	52.59	575.06	25.92	交通运输
SH600398	海澜之家	5.25	4.74	13.25	595.29	17.26	纺织服装
SH600123	兰花科创	14.94	2.24	7.31	83.51	11.09	采掘
SH600395	盘江股份	8.84	3.26	6.34	104.93	11.81	采掘
SH600132	重庆啤酒	12.59	2.57	27.98	135.42	37.94	食品饮料
SZ000928	中钢国际	19.64	1.73	5.28	39.24	16.27	建筑装饰
SH601988	中国银行	48.09	2.63	3.9	8219.86	6.57	银行
SH601958	金钼股份	12.44	2.36	6.93	223.6	133.86	有色金属
SH600285	羚锐制药	68.77	2.31	10.17	54.45	27.04	医药生物
SZ002064	华峰氨纶	19.49	2.78	4.81	74.01	20.29	化工
SH601933	永辉超市	29.8	2.55	9.24	751.68	48.56	商业贸易
SH600325	华发股份	19.08	5.52	8.6	164.62	10.22	房地产
SH600559	老白干酒	56.8	5.27	25.96	90.86	62.7	食品饮料
SZ000960	锡业股份	82.12	4.00	14.55	175.97	32.92	有色金属
SH600655	豫园股份	45.78	1.39	10.2	146.61	20.3	商业贸易
SH601166	兴业银行	20.77	2.00	16.32	3109.34	5.84	银行
SH601000	唐山港	18.44	1.57	4.53	192.81	13.92	交通运输
SH601001	大同煤业	62.12	5.10	5.56	93.06	13.18	采掘
SH601012	隆基股份	6.12	9.24	37.94	748.45	20.62	电气设备
SH601628	中国人寿	49.75	3.29	25.15	5237.12	17.94	非银金融
SH601999	出版传媒	25.85	3.24	7.02	38.67	23.67	传媒
SZ000937	冀中能源	18.25	1.69	4.81	139.81	15.93	采掘
SZ000036	华联控股	9.92	3.52	7.65	86.86	12.65	房地产
SZ000402	金融街	42.86	1.49	8.88	265.32	8.80	房地产
SZ000488	晨鸣纸业	13.91	7.69	15.41	170.34	7.75	轻工制造
SZ000596	古井贡酒	14.1	9.30	75.92	291.23	28.92	食品饮料
SZ000957	中通客车	648.08	4.38	9.06	43.22	36.48	汽车
SZ002375	亚厦股份	10.91	1.55	6.54	81.90	23.92	建筑装饰
SZ002378	章源钨业	13.75	1.36	8.18	75.52	218.64	有色金属
SZ002393	力生制药	120.56	2.24	28.79	52.34	44.88	医药生物