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长亮科技（300348）投资分析总结

核心内容

长亮科技于2021年4月16日发布2020年报，全年实现营业收入15.51亿元，同比增长18.28%；归母净利润2.37亿元，同比增长71.71%；扣非净利润2.24亿元，同比增长73.43%。公司整体业绩稳健增长，尤其在金融核心业务和大数据应用方面表现突出，成功拓展至国有大行市场，提升行业影响力。

主要观点

• 业绩增长显著：2020年公司营收和净利润均实现双增长，其中归母净利润增长尤为明显，达到71.71%。
• 业务结构优化：软件开发业务占营收比例达93.6%，成为主要收入来源。金融核心、大数据类业务增长较快，分别同比增长18.6%和41.5%。
• 费用管控有效：管理、销售、财务费用率分别下降5.1、0.4、0.3个百分点，显示公司成本控制能力增强。
• 研发投入持续：研发投入为1.8亿元，占营收比重11.6%，有助于提升云底层、分布式、微服务等产品能力。
• 现金流改善：2020年经营性净现金流为1.4亿元，同比增长29.9%，显示公司运营效率提升。

关键信息

2020年财务数据

• 营业收入：15.51亿元，同比增长18.3%
• 归母净利润：2.37亿元，同比增长71.7%
• 扣非净利润：2.24亿元，同比增长73.4%
• 毛利率：50.3%
• 净利润率：15.3%
• 净资产收益率（ROE）：17.3%
• 每股收益：0.33元
• 每股经营现金流：0.20元
• 每股净资产：1.90元

2021-2023年盈利预测

• 2021年归母净利润：3.07亿元
• 2022年归母净利润：3.90亿元
• 2023年归母净利润：4.88亿元
• 每股收益预测：0.43元 / 0.54元 / 0.68元
• PE估值：55.6倍 / 43.9倍 / 35.0倍
• PB估值：9.8倍 / 8.1倍 / 6.7倍

业务拓展进展

• 金融核心业务：成功中标邮储银行、交通银行、中国银行等国有大行核心系统项目，标志着公司正式进入国有大行市场。
• 大数据应用业务：中标招商银行、光大银行数据迁移项目，与多家银行建立合作关系，拓展至资产规模超5000亿的城商行。
• 创新项目：中标昆山农商银行管理会计项目，开启金融行业价值管理新模式，为未来业务拓展奠定基础。

投资建议

• 评级：审慎增持
• 理由：公司业绩稳健增长，业务结构优化，费用管理良好，研发投入充足，现金流改善，且在金融核心和大数据应用领域取得重要进展。

风险提示

• 行业竞争加剧：金融IT行业竞争激烈，可能影响公司市场份额。
• 大行IT系统中标不及预期：公司虽已进入国有大行市场，但未来中标情况可能影响业绩增长预期。

财务比率分析

分析师信息

• 分析师：蒋佳霖
• 执业编号：S0190515050002
• 邮箱：jiangjialin@xyzq.com.cn
• 研究助理：杨本鸿
• 邮箱：yangbenhong@xyzq.com.cn

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对指数涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对指数涨幅小于-5%
  • 无评级：无法给出明确评级

• 行业评级：

  • 推荐：优于指数
  • 中性：与指数持平
  • 回避：弱于指数

信息披露

• 公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

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