20240906-浙商证券-长亮科技-300348.SZ-长亮科技2024半年报点评_订单同比高增_出海稳步推进_4页_428kb

报告摘要

长亮科技2024半年报点评总结

业绩概况

长亮科技2024年上半年营业收入为70.4亿元，同比大幅下降59.9%，主要由于部分大型银行核心系统订单处于实施周期（12-24个月），收入尚未完全确认。归母净利润184万元，由负转正，扣非净利润-35万元，同比减亏。其中，第二季度单季营收41.6亿元，同比下降82.7%，归母净利润6000万元由亏转盈。

分业务看，数字金融、大数据应用和全财务价值链业务营收分别同比下降34.8%、118.4%和13.7%。分产品看，软件开发、系统集成、维护服务收入分别下滑126.1%、增长451.19%、下降63.3%。系统集成收入增长主要受益于高毛利率（89.01%），如泰国汇商银行项目中软件许可占比约10%。

存货同比增加89亿元（增长169.0%），反映在手大订单储备增加。公司订单总额同比增长35%（包括分阶段验收的泰国汇商银行4.96亿美元合同），部分收入可能在2024年下半年或2025年确认。

关键驱动因素

毛利率改善
2024年上半年毛利率由上年同期的36.34%提升至38.07%，海外业务毛利率提升贡献显著。
海外推进及大单落地
公司5月与泰国汇商银行签订4.96亿美元核心银行系统合同，是单笔金额最大的系统替换项目，分4年交付，收入确认较为平滑。
降本增效
销售费用率同比下降10.7个百分点，管理费用率下降0.06个百分点，研发费用率下降12.4个百分点，费用端优化明显。

盈利预测与估值

调整盈利预测：2024-2026年预计营收为203.9亿元、2417亿元、2910亿元，增速分别为+630%、+1857%、+2037%；归母净利润为10.7亿元、18.1亿元、299亿元，同比增速分别为+23282%、+6950%、+6488%。当前市值对应2024年58倍PE，维持“买入”评级。