20171119-兴业证券-兴证·基石_成交量大幅回升_IH下月出现贴水_13页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为兴业证券发布的股指期货市场分析，重点分析了本周沪深300、上证50和中证500股指期货的表现及期现套利机会。报告指出，本周市场走势分化，大盘蓝筹股上涨，小盘股下跌。股指期货整体表现弱于指数，且下月合约均出现贴水。同时，成交量显著上升，但持仓量下降，预计下周新合约上市后持仓量将回升。

主要观点

• 市场走势分化：本周沪深300指数上涨0.22%，上证50指数上涨2.67%，中证500指数下跌4.21%。蓝筹股表现强势，资金有获利了结需求。
• 期货表现：IF和IH期货总体上涨，IC期货下跌。三大期货合约表现弱于指数，基差有所扩大。
• 贴水情况：IF、IH和IC下月合约贴水分别为0.06%、0.05%和0.60%。
• 交割结算价：本周五，1711合约交割，IF、IH和IC的交割结算价分别为4108.43点、2905.29点和6433.85点。
• 套利机会：IF和IH期货出现较多的正向套利机会，IC期货以反向套利为主。IF和IH的正向套利最大单笔收益分别为0.19%和0.14%，而IC的反向套利最大单笔收益为0.21%。
• 成交量与持仓量：IF、IH和IC期货合约的日均总成交量分别上升25.30%、24.69%和21.97%，但持仓量均下降，预计下周持仓量将回升。

关键信息

1. 沪深300股指期货（IF）

• 指数表现：沪深300指数上涨0.22%。
• 合约表现：IF当月合约下跌0.17%，下月合约上涨0.17%，季月合约上涨0.09%，下季合约上涨0.13%。
• 贴水情况：下月合约贴水0.06%，季月合约贴水0.16%，下季合约贴水0.14%。
• 成交量与持仓量：日均成交量1.98万手，持仓量减少至4.06万手。

2. 上证50股指期货（IH）

• 指数表现：上证50指数上涨2.67%。
• 合约表现：IH当月合约上涨1.38%，下月合约上涨2.21%，季月合约上涨2.21%，下季合约上涨2.52%。
• 贴水情况：下月合约贴水0.05%，季月合约升水0.55%，下季合约升水0.72%。
• 成交量与持仓量：日均成交量1.25万手，持仓量减少至2.25万手。

3. 中证500股指期货（IC）

• 指数表现：中证500指数下跌4.21%。
• 合约表现：IC当月合约下跌2.82%，下月合约下跌3.92%，季月合约下跌4.04%，下季合约下跌4.11%。
• 贴水情况：下月合约贴水0.60%，季月合约贴水2.07%，下季合约贴水3.21%。
• 成交量与持仓量：日均成交量1.46万手，持仓量减少至2.84万手。

套利机会分析

• 正向套利：IF和IH当月合约在周一至周四出现正向套利机会，IF最大单笔收益为0.19%，IH为0.14%。
• 反向套利：IC当月合约在周一至周三出现反向套利机会，最大单笔收益为0.21%。
• 套利限制：反向套利需要融券，目前融券存在困难，收益可能难以实现。

附录说明

• 期现套利收益计算方法：基于期货与现货价格差异，考虑交易成本、保证金比率和融券利率等因素计算套利收益。
• 联系方式：提供了上海、北京、深圳及国际机构销售经理的联系方式及地址信息。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避，基于相对市场表现。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，基于相对大盘涨幅。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容可能涉及利益冲突，投资者应谨慎使用。