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粕类日报总结（2021年3月8日）

核心内容

本日报主要分析了豆粕和菜粕的期货及现货市场情况，包括价格走势、基差变化、价差分析以及市场策略建议。报告由研究员陈界正撰写，提供给银河期货客户参考。

一、豆粕市场分析

1. 期货价格

• 01合约：收盘价3427，涨50，地区东莞
• 05合约：收盘价3414，涨50，地区张家港
• 09合约：收盘价3492，涨61，地区日照

2. 现货基差

• 01合约：基差132，昨日136，跌4
• 05合约：基差92，昨日106，跌14
• 09合约：基差122，昨日116，涨6

3. 价差分析

• 59价差：今日-78，昨日-67，跌11
• 91价差：今日65，昨日54，涨11
• 15价差：今日13，昨日13，持平

4. 市场观点

• 单边策略：预计明日USDA月度供需报告将发布，豆粕底部支撑仍存在，南美压力将有证伪倾向，建议布局多单。
• 套利策略：M59反套离场，豆菜粕09价差缩小继续持有。
• 期权策略：建议卖出M2105-P-3400看跌期权。

二、菜粕市场分析

1. 期货价格

• 01合约：收盘价2724，涨35，地区福建
• 05合约：收盘价2954，涨78，地区广西
• 09合约：收盘价2950，涨79，地区广东

2. 现货基差

• 01合约：基差-86，昨日-88，涨2
• 05合约：基差-116，昨日-118，涨2
• 09合约：基差-36，昨日-38，涨2

3. 价差分析

• 59价差：今日4，昨日5，跌1
• 91价差：今日226，昨日182，涨44
• 15价差：今日-230，昨日-187，跌43

4. 市场观点

• 当前菜粕市场表现清淡，但最悲观的时点已结束。
• 3月份后水产备货季将至，鱼价较高，预计水产需求乐观。
• 超高水平豆菜价差使菜粕性价比显现，总消费预计有所提升。
• 产地菜籽价格上涨，带动菜籽榨利走弱，预计颗粒粕和杂粕进口将减少，利好菜粕消费。

三、大豆压榨利润表

四、市场展望与策略建议

1. 豆粕

• 需求：当前需求偏弱，但短期可能不会持续冷清。
• 策略：建议多单布局，关注USDA报告发布。

2. 菜粕

• 需求：随着3月水产备货季到来，需求有望改善。
• 策略：豆菜粕09价差缩小继续持有，关注菜粕性价比提升。

五、附图说明

• 图1：豆粕现货对05基差
• 图2：菜粕现货对05基差
• 图3：豆粕59价差
• 图4：菜粕59价差
• 图5：豆粕91价差
• 图6：菜粕91价差

六、作者承诺与免责声明

• 作者承诺：研究员陈界正具有期货从业资格，承诺以勤勉态度独立、客观地出具报告。
• 免责声明：
  • 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
  • 银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责。
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  • 报告内容可能随时间变化，银河期货保留更新报告内容的权利。

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