> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【粕类日报】总结 ## 核心内容 2026年3月11日的粕类日报分析了豆粕与菜粕的期货与现货市场表现，并探讨了市场基本面及逻辑分析。整体市场呈现偏强运行态势，豆粕与菜粕价格均大幅上涨，主要受供应扰动及市场预期影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **豆粕市场** - **期货价格**：豆粕期货价格整体上涨，01合约收盘价为3074元/吨，05合约为3068元/吨，09合约为3054元/吨。 - **现货基差**：现货基差在不同地区有所波动，天津、东莞、张家港等地基差均有所上涨或下跌。 - **月间价差**：豆粕月间价差整体偏强，15价差为6元，59价差为14元，91价差为-20元。 - **供需状况**：国内豆粕库存仍维持高位，但近期供应开始收紧，油厂开机率有所下降，基差上涨反映市场对后续供应的担忧。 ### 2. **菜粕市场** - **期货价格**：菜粕期货价格整体上涨，01合约收盘价为2397元/吨，05合约为2480元/吨，09合约为2470元/吨。 - **现货基差**：现货基差在南通、广东、广西等地有所波动，整体呈现上涨趋势。 - **月间价差**：菜粕月间价差同样偏强，15价差为-83元，59价差为10元，91价差为73元。 - **供需状况**：国内菜粕库存维持偏高水平，近期需求表现一般，但供应端压力有所缓解，整体市场以偏震荡为主。 --- ## 关键信息 ### 1. **国际市场** - **美豆**：市场整体偏强，供需报告维持3.5亿蒲的结转库存评估，略高于市场预期。 - **南美供应**：巴西大豆产量未调整，但南部地区作物收获缓慢，阿根廷旧作需求良好，新作产量下降，天气扰动影响供应。 ### 2. **国内市场** - **豆粕**：现货供应逐步收紧，基差上涨，但库存仍维持高位，对价格影响有限。 - **菜粕**：现货供应维持低位，库存下降但仍偏高，需求表现一般，价格震荡运行。 ### 3. **价差分析** - **豆菜粕价差**：近月偏强，远月震荡，整体宽幅震荡。 - **油粕比**：油粕比01合约维持高位，价格深跌压力有限。 --- ## 交易策略建议 ### 单边交易 - **建议**：盘面整体宽幅震荡，建议观望为主。 ### 套利交易 - **建议**：MRM09价差缩小，可关注该价差变化。 ### 期权交易 - **建议**：当前市场不确定性较高，建议观望。 --- ## 市场逻辑 - **豆粕**：受后续大豆到港受阻预期影响，现货供应收紧，基差上涨，但库存仍维持高位，对价格影响有限。 - **菜粕**：跟随豆粕走势，供应端压力有限，需求端表现一般，价格震荡运行。 - **国际因素**：美豆受原油价格影响，南美供应变化有限，巴西旧作出口与压榨表现良好，阿根廷新作产量下降，天气扰动增加。 - **国内因素**：油厂开机率下降，豆粕库存下行，菜粕库存维持偏高水平，市场不确定性增加。 --- ## 数据统计 | 品种 | 大豆库存（万吨） | 豆粕库存（万吨） | |------|------------------|------------------| | 3月6日当周 | 572.67 | 76.05 | | 周环比变化 | -4.03% | +8.46% | | 年同比变化 | +54.73% | +28.27% | --- ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 市场变化较快，需结合实时信息进行判断。 - 价格波动可能受到宏观经济、政策、天气等多重因素影响。 --- ## 联系方式 - 研究员：陈界正 - 期货从业证号：F3045719 - 投资咨询证号：Z0015458 - 邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn - 银河期货有限公司 - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799