20260210-银河期货-粕类日报_市场变化有限_盘面震荡运行_4页_530kb

粕类日报总结（2026年2月10日）

核心内容概述

本报告由银河期货研究员陈界正撰写，分析了豆粕与菜粕的市场走势及基本面情况。整体来看，粕类市场呈现震荡运行态势，短期内价格波动有限，但中长期供应压力仍存。

主要观点

豆粕市场

• 期货价格：豆粕期货价格整体震荡，01合约收盘价为2924元/吨，下跌2元；05合约上涨5元至2734元/吨；09合约微涨1元至2858元/吨。
• 现货基差：今日豆粕现货基差普遍低于昨日，整体偏弱，显示市场对远期价格的预期有所下调。
• 价差变化：豆粕与菜粕价差整体缩小，豆粕近月月间价差趋于稳定，而菜粕近月月间价差呈现下行趋势。
• 市场情绪：国内豆粕市场供应端有所改善，但市场对后续到港仍存在一定担忧，盘面整体承压。

菜粕市场

• 期货价格：菜粕期货价格震荡运行，01合约上涨1元至2231元/吨；05合约上涨6元至2244元/吨；09合约上涨6元至2292元/吨。
• 现货基差：现货基差整体偏弱，显示市场对远期价格的预期有所下调。
• 供应与需求：菜粕供应逐步改善，需求有所转弱，市场供应紧张担忧减少，但整体仍面临一定压力。
• 价差变化：菜粕与豆粕价差缩小，近月月间价差下行，表明市场对菜粕的预期相对悲观。

关键信息

国际市场

• 美豆：出口利好反应充分后，盘面以高位震荡为主，中长期仍面临供应宽松压力。
• 南美市场：巴西新作生长状况良好，尽管天气偏干，但预计影响有限，整体丰产预期支撑出口。
• 阿根廷：旧作产量较大，压榨与出口增加，但后续出口增量空间有限。
• 供需状况：国际大豆市场整体供需偏宽松，价格仍面临下行压力。

国内市场

• 豆粕：
  • 油厂开机率有所回升，但整体库存下降，显示供应逐步改善。
  • 截至2月6日，大豆库存567.04万吨，环比减少10.77%；豆粕库存99.21万吨，环比增加6.63%。
• 菜粕：
  • 油厂开机率增加，但库存仍维持低位。
  • 截至2月6日，菜籽库存4.8万吨，环比减少1万吨；菜粕库存0.3万吨，环比增加0.2万吨。

逻辑分析

• 美豆：宏观利好有限，中长期仍面临供应宽松压力，天气影响可能成为短期推动因素。
• 豆粕：国内供应逐步改善，但市场仍对远期到港量存在不确定性，盘面承压。
• 菜粕：供应逐步好转，但需求疲软，价差整体震荡运行。
• 价差趋势：豆菜粕价差缩小，近月月间价差趋于稳定，远月价差有所下行。

交易策略建议

• 单边策略：建议观望。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：建议卖出宽跨式策略（仅供参考，不作为买卖依据）。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。
• 报告不涉及任何利益冲突，不保证内容的准确性或完整性。

联系方式

• 研究员：陈界正
• 期货从业证号：F3045719
• 投资咨询证号：Z0015458
• 联系邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn

附图说明

• 图1：MRM05价差，单位：元/吨
• 图2：MRM09价差
• 图3：M59价差，单位：元/吨
• 图4：RM59价差
• 图5：M91价差，单位：元/吨
• 图6：RM91价差

数据来源：银河期货，iFind